보령 - 관계기업 바이젠셀, 자산 구성, 차입금, 한화투자증권 커버리지 제외

◎ 관계기업 - 바이젠셀

 

관계기업으로는 세포치료제를 연구개발하는 바이젠셀이 있다.

 

 

바이젠셀은 상장사다. 2021년 8월 코스닥 시장에 상장했다.

보령이 지분율 23%로 최대 주주다.

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바이젠셀 회사 설명을 보면

신규 의약품 등의 연구개발, 면역세포치료제 의약품 등의 개발과 제조 사업 등을 영위하고 있는 바이오 벤처회사

다양한 종양과 난치성 질환을 치료하는 플랫폼 기술을 활용하여 세포 치료제 전문 기업으로의 성장 비전을 수립하고 있음. 

산모와 태아 사이의 면역관용을 유지하기 위해 풍부한 면역조절 환경에 있는 제대혈에서 줄기세포를 이용한 세계 최초의 골수성억제세포(MDSC) 증식에 성공하여 면역억제 세포치료제 상용화 단계에 있음.

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계속 적자 중이다.

시총은 1440억 대 

공모가 52700원에서 계속 내렸다.

아 무상증자도 한번 했다. 공시를 찾아 보니 2022년 5월에 1:1로 무증을 한번 했다.

그럼 대략 무증 감안하면 공모가가 26350원이었다 치고 오늘 7620원이니 -71%다.

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2022년 3Q 지분법 손실만 -30억이다. 

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바이젠셀 사업보고서도 한 번 열어 봤는데 연구개발 내용을 보면 내용이 매우 많다.

(1) 매출 관련 계약

(2) GMP 위탁 제조 계약

(3) 기술도입 계약

(4) 임상시험 관련 계약

(5) 국책 과제 계약

 

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연구인력은 총 51명

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내용이 어려워 잘 이해는 못 하겠다. 일단 넘어가자.

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◎ 보령의 자산 구성

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보령 재무상태표의 자산 구성의 비중은 다음과 같다.

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유형자산 25%

금융자산 25%

재고자산 16%

매출채권 14%

무형자산 10%

현금성자산 4%

관계기업 2%

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◎ 차입금

 

보령 재무상태표에서 가장 눈에 띄는 것은 차입금 규모가 점점 커진 다는 것

 

 

 

 

2019년 이전 까지만 해도 장단기 차입금 다 합쳐도 1000억은 넘지 않았는데 2020년부터 점점 규모가 커져간다. 

그리고 유상증자까지 하며 자금 조달을 했다.

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◎ 한화투자증권 - 보령 커버리지 제외

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오늘 보령 리포트가 나와서 봤는데 연구원님이 이제 커버 안 하신다네.

 

"자체개발 신약과 상업적 가치를 보유한 오리지널의약품을 양수받아 자체제품으로 생산, 판매하는 LBA전략으로 외형과 수익성을 향상시키는 동사에 대한 투자매력은 여전하다. 다만, 금번 투자금액이 자기자본대비 13.7%, 최근자산총액 대비 7.8%로 다소 큰 규모며 후속 투자 시 재무 변동성 확대가 우려되기 때문에 커버리지에서 제외한다"

 

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