F&F홀딩스 - F&F 알아보기 4

◎ 2015년 

15000원 주가가 5월 26000원대까지 오른 후 계속 빠져서 연말에는 17000원 (수정주가 아님, 당시 주가)

시총으로 보면 2400억대에서 시작해서 5월 4000억대까지 오른 후 연말에 2700억대

 

2015년 실적 매출액 3700억 영업이익 188억 

 

실적은 계속 상승하고 있었고 그에 비해 시총도 그리 크지 않았던 거 같다.

이 정도 범위는 움직일 수 있는 거 같음.

 

 

 

3월 4월에 주가가 많이 올랐는데 증권사 리포트를 보면 이때 2015년 영업이익이 130% 이상 증가할 거라는 내용이 있다.

디스커버리 성장률을 높게 본다. 이때 아웃도어 시장이 2017년까지 연평균 11.5% 성장할 것이라고 보는데 특히 디스커버리가 반응이 좋았다. 

 

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그리고 이때 F&F는 현금성 자산이 1억 정도밖에 없었다. 이유는 이천물류창고 때문이다. 

2008년 이천물류창고 신축을 위해 토지를 사 2014년 3월 4일 물류창고를 완공했다.

이천물류창고 건설에는 약 500억이 투자되어 단기 차입금이 늘었다.

성장하는 기업이 투자를 위해 일시적으로 재무가 살짝 안 좋아 보일 수도 있는데 이때는 너무 재무에 집중하지 말고 왜 이런 상황인가를 파악하는 것이 중요하겠구나 싶다.

이천물류창고는 아웃도어 의류 보관을 위해 건설된 것이다.

아웃도어 의류의 특성상 보관에 신경 쓸 점이 많아 첨단방식으로 물류창고를 신축했다. 

역삼동 본사, 이천 물류창고 등 보유 부동산의 시장가치가 당시 장부가로 1115억인데 시장가치는 2300억 원이었다고 한다.

디스커버리가 성장하고 있는데 부동산 가치만 2300억이고 시총이 2400억대였다니 이렇게 보면 F&F 정말 싸 보이는데 

왜 2016년 상반기까지 주가가 내리지?

혹시 디스커버리가 둔화된 건가?

 

디스커버리 분기별 매출액을 보자.

매출액 증가율은 YoY다. 아웃도어라 계절성이 있어서. 

 

 

성장은 하는데 둔화되어 그런 건가?

내일은 2016년 상황을 알아보자.

 

 

 

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