F&F홀딩스 - F&F 알아보기 7 (2018년)

◎ 2018년
연초 6400억대 주가가 9월 1조 5900억대까지 올랐고 연말에는 다시 6100억대까지 빠졌다.

 

 

매출액 6600억대 영업이익 915억
2017년에 비해 매출은 19% 올랐는데 영업이익은 오히려 감익했다. 무슨 일이지? 영업이익률이 13%로 빠졌다.
그리고 순이익은 1000억대로 영업이익보다 많네.

무슨 일이 있긴 했나 보다. 주가 급등락이 이렇게 컸던 걸 보면 말이다. 

 

 

 

 

사업보고서에서 내용을 찾아보면

- MLB, MLB KIDS 등 전반적인 판매 호조에 따라 매출총이익이 전기대비 724억(약 20% 증가) 증가하였지만,

- 면세점 매출 비중 증가 및 STRETCH ANGELS 신규 런칭에 따른 비용 증가 등으로 인해 판관비(광고비, 중간관리수수료, 임차료 등)가 전기대비 790억(약 29% 증가) 증가하면서, 영업이익이 전기대비 약 66억(약△6.7% 감소) 감소

- 당기순이익은 일시적으로 발생한 가산동 투자부동산 처분이익 448억이  반영 

- 2017년 9월 아시아 비즈니스를 위해 홍콩에 FNF HONGKONG LTD를 설립하였으며, 홍콩 몽콕에 MLB 1호점을 시작으로 중국인 등 해외 관광객 및 홍콩 현지인을 타겟으로 제품을 판매하고 있습니다.

-  종속회사인 FNF HONGKONG은 홍콩 몽콕에 MLB 1호점(17년 12월 오픈)을 시작으로 성공적으로 아시아 시장에 진출하여 2018년 179억의 매출액을 달성하였습니다.

- 2018년 12월 31일 현재, 홍콩 5호점, 마카오 2호점, 대만 2호점까지 오픈을 완료하였습니다.

- 2018년 5월에는 이태리 프리미엄 패딩브랜드 DUVETICA를 인수

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당시 애널리스트 리포트를 찾아보았다.

이때 따이공 규제 이슈와 미중 무역 분쟁에 따른 중국 소비심리 악화 등으로 면세점 관련주들이 조정이 있었다고 한다.

그리고 연구원님들 그래프를 보면 2018년 그동안 성장하던 디스커버리와 MLB 매출 성장률이 둔화되어 간다고 나온다,

 

 

 

 

실제로 그려보니 디스커버리 성장률 둔화는 이해되는데 MLB는 둔화가 아닌 거 같은데? 

아쉬운 게 2019년부터는 브랜드별 매출이 사업보고서에 안 나온다.

F&F는 IR 자료도 없던데 그러면 연구원님들 리포트를 보며 참고하는 수밖에 없는 듯

 

2018년도는 내일 좀 더 봐야 할 거 같다.

 

 

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