혼자 투자 공부

◎ 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

2017년 2018년에 걸쳐 신주인수권이 행사되어 132만 주 정도가 늘었다.

전체 주식 대비 4.7% 정도다

제2회 국내사모 신주인수권부사채 행사라고 하는데 과거에 무슨 일이 있었던 것일까?

​

과거 사업보고서를 보면 신주인수권부사채 항목이 나온다.

​

2013년 2월 7일 두 번에 걸쳐 300억씩 발행했다. 

권리행사기간이 2014년 ~ 2018년이라 전환했나 보다.

​

행 대상자는 키움증권, 키움저축은행, 키움자산운용, 흥국생명, 하나대투증권, 현대증권, 한화투자증권, 시너지파트너스, 우리투자증권 등

​

BW는 쿠폰금리(표면이자율)과 만기 이자율이 모두 0%다. 만기는 5년

​

워런트(신주인수권)의 50%는 최대주주인 KG 케미컬 측에서 매입

​

목적은 운영자금 조달이라고 한다.

​

2012년 사업보고서를 보면 현금 661억 금융자산 489억

그런데 사채는 없는데? 

​

음 이상해서 2013년 1분기 보고서를 보니 현금 759억 금융자산 601억

아 단기 차입금이 297억 있다. 장기차입금이 343억 있다.

​

​

숫자가 확 바뀌어서 보니 KG모빌리언스가 2012년까지는 관계기업으로 분류되어 지분법을 적용하여 회계 처리했고

2013년부터는 연결재무제표로 들어왔다. 그러면 차입금은 KG모빌리언스 꺼 아닌가?

그런데 왜 KG이니시스가 신주인수권부사채를 발행했지? 

​

너무 과거 일이라 지금 묻기도 그렇고 일단 패스

지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.24 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 특수관계자와 거래 내역, 지역별 매출

2023.01.23 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - KG컨소시엄 참여 쌍용차 인수

2023.01.22 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 임직원 주식매수선택권 부여 내역 (3차)

◎ 특수관계자 

◎ 수익의 지역별 내역

이걸 통해서는 다 내수 수익이라는 것을 알 수 있다. 

지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.23 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - KG컨소시엄 참여 쌍용차 인수

2023.01.22 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 임직원 주식매수선택권 부여 내역 (3차)

KG그룹은 쌍용차를 인수했다.

2022년 6월 쌍용차와 매각주간사 EY한영회계법인인이 인수대금으로 3355억 원을 제시한 KG컨소시엄을 최종 인수 예정자로 선정하고 투자 계약을 체결했다.

그러다가 인수대금 300억 증액하기로 해서 인수대금은 3655억이었는데 계약금 일부 내고 남은 인수 대금 잔액을 3319억을 8월에 납입했다.

그러면 KG컨소시엄은 누구누구지?

2022년 6월 기사를 보면 KG컨소시엄은 특수목적법인(SPC)인 KG모빌리티, KG ETS, KG스틸, KG이니시스, KG모빌리언스 및 켁터스 PE, 파빌리온 PE로 구성돼 있으며 컨소시엄 대표자는 KG모빌리티라고 나온다.

근데 또 3분기 보고서에는 KG모빌리언스는 2022년 8월 17일 KG 컨소시엄과 쌍용자동차가 체결한 투자계약서의 당사자로서 참여하지 않는다고 나오네. 다만, 향후 인수 과정에서 투자에 참여할 수 있으며 투자 형식과 규모는 향후 결정 될 예정이라 한다. KG모빌리언스는 빠졌나?

지금 나는 KG이니시스를 보고 있으니 KG이니시스는 KG컨소시엄에 참여 하긴 했나 보다.

그러면 재무제표에는 어떻게 반영되는 건가?

돈을 얼마 넣기는 넣었다는 건가?

타법인출자현황 이런 거에는 없는 거 같은데 이건 어떻게 자료를 찾아야 하는 것일까?

해결 못했다.

나중에 통화할 때 문의해 보기로 한다.

참고로 2023년 1월 18일 쌍용자동차는 영업(잠정)실적(공정공시) 공시를 냈다.

2022년 4Q 흑자 전환!

2016년 이후 24분기 만에 분기 영업이익을 거둔 것이다.

와 24분기 동안 적자였구나;;;

기사에 따르면 2022년 4분기는 반도체 관련 부품 수급 문제 등은 여전히 문제였지만 그래도 쌍용차는 판매가 잘 되었다네. 렉스턴 스포츠과 렉스턴 스포츠 칸 등 제품 개선 모델과 신차 토레스가 반응이 좋았다고 한다.

오늘은 KG컨소시엄 궁금증 해결 못 하고 일단 패스.

통화해서 문의하도록 하자.

지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.22 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 임직원 주식매수선택권 부여 내역 (3차)

2023.01.21 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 비용의 성격별 분류, 판매비와 관리비

2023.01.20 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 계약부채와 관련하여 인식한 수익

주석에 나온 임직원에게 주식매수선택권을 부여한 내역이다.

주석에는 주식선택권이라고 표현되어 있다.

1. 주식매수선택권 부여일 2021년 4월 16일

​

종가 20600원

​

부여 수량: 99000주 

부여 방법: 자기주식 교부방식

행사가격: 20,094원

행사 가능 기간: 2023년 4월 16일 ~ 2025년 4월 15일

조건: 부여일로부터 2년간 용역 제공

​

주가랑 비슷한 가격에 부여했다.

자사주로 준다는데 2021년 기준 자사주 129만 주 정도 가지고 있다.

이때 공시를 봤는데 주식매수선택권을 부여하는 것은 공시를 안 하나보다. 나중에 자사주 줄 때 자사주 처분 공시만 하는 듯?

​

​

2. 주식매수선택권 부여일 2022년 3월 24일

​

종가 18850원

​

부여 수량: 99000주 

부여 방법: 자기주식 교부방식

행사가격: 17,884원

행사 가능 기간: 2024년 3월 24일 ~ 2026년 3월 23일

조건: 부여일로부터 2년간 용역 제공

​

주가 보다 조금 싸게 부여한 거 같긴 하지만 이때 주가가 많이 오르는 시기였다.

주가 이때 왜 이렇게 올랐지?

​

2022년 3월에 최저 16950원에서 최고 24250원까지 올랐다.

주가가 43%나 급등했다.

​

공시와 뉴스를 찾아 보니 가상 자산 신사업 진출 소식이 있다.

3. 주식매수선택권 부여일 2022년 4월 15일

​

종가 18950원

​

부여 수량: 150000주

부여 방법: 신주 발행 방식

행사가격: 9,691원

행사 가능 기간: 2024년 4월 15일 ~ 2026년 4월 14일

조건: 부여일로부터 2년간 용역 제공

​

신사업 가상 자산 시장 진출 이후 주가가 많이 올랐다가 다시 내려오니

2 주식매수선택권 부여했을 가격 정도까지 내려 오자 또 주식매수선택권을 부여한다.

근데 이때는 주가 보다 거의 50% 싸게 부여했다.

그리고 방법도 신주 발행 방식이다.

자사주로 부여하려고 하면 행사가격을 이렇게까지 못 낮춰서 신주 발행 방식으로 바꾼 것일까?

​

근데 아니다. 신주 발행 방식이라도

신주 발행 시는 주가랑 액면가 중에 큰 금액으로 해야 한다고 나오네.

그럼 액면가는 500원이니 당연히 주가로 해야 하는 거 아닌가 싶은데....

벤처기업 경우 주가보다 낮은 가격으로 발행할 수 있는 조건들이 있는데 KG이니시스는 벤처기업이 아닌데?

​

음 이건 회계 관련된 문제니 좀 더 공부해 보는 걸로 하자.

일단 지금은 왜 2022년 4월 15일 부여된 주식매수선택권이 당시 주가보다 절반 가격으로 부여되었는지 잘 모르겠다.

​

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지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.21 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 비용의 성격별 분류, 판매비와 관리비

2023.01.20 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 계약부채와 관련하여 인식한 수익

2023.01.19 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 차입금, ABL 자산유동화대출

◎ 비용의 성격별 분류

2022년 3Q 기준 비용의 성격별 분류 중 가장 많은 비용은 수수료이다.

그런데 검색을 해 봐도 수수료가 무엇인지 정확히 안 나온다.

​

일단 판관비 내에 있는 수수료와 비교해 보자.

판관비 내에는 지급수수료가 있고 이는 비용의 성격별 분류와 비교하면 금액이 매우 적다. 그러면 그 차이는 대부분 매출원가 수수료라는 소리인데 정확히 뭘까?

​

KG이니시스 별도 재무제표 수수료 값과 KG모빌리언스 수수료 값을 비교해 보자.

음 계속 검색해도 비용 수수료에 대해 자세히 안 나온다.

이건 KG이니니스 KG모빌리언스 둘 다 통화해서 문의해야 할 거 같다.

​

KG이니시스를 공부하려면 KG모빌리언스가 연결재무제표로 잡히기 때문에 은근히 확인해야 할 게 많다. KG모빌리언스를 먼저 공부하고 KG이니시스를 볼 걸 그랬나 싶기도 하다.

아무튼 일단 오늘은 여기까지

지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.20 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 계약부채와 관련하여 인식한 수익

2023.01.19 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 차입금, ABL 자산유동화대출

2023.01.18 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 투자부동산, 유형자산, 사용권자산, 무형자산

◎ 계약부채와 관련하여 인식한 수익

계약부채는 선수금이랑 비슷한 데 좀 더 더 넓은 범위라고 보면 된다.

​

계약부채는 기업이 고객에게 재화나 용역을 이전하기 전에 고객에게서 받은 선수금도 해당 될 수 있고 

선수금 말고 지급받을 권리가 있는 대가도 해당 된다.

어쨌거나 고객에게 재화나 용역을 이전해야 하는 의무가 생긴 것이다.

​

마일리지는 기업이 고객에게 제공해야 할 의무니까 역시 부채.

이름은 마일리지 충당부채로 잡혀 있구나.

​

이렇게 잡혀있는 부채들이 수행 의무를 이행한 후 수익으로 이만큼 인식되었다는 것을 보여주는 내용이다.

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지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.19 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 차입금, ABL 자산유동화대출

2023.01.18 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 투자부동산, 유형자산, 사용권자산, 무형자산

2023.01.17 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 관계기업 지코드이노베이션, 대신캑터스바이아웃

유동성장기차입금과 장기차입금에서 ABL이라는 것이 나온다.

​

그리고 다음 항목에 자산유동화대출(ABL) 설명이 나온다.

이건 KG모빌리언스에 속하는 내용인가 보다.

​

1 종속기업인 KG모빌리언스는 2020년 6월 종속기업이 보유하고 있는 휴대폰 소액결제 관련 정산금 채권 및 이에 부수하는 권리(이하 "정산금채권 등")를 기초자산으로 하는 900억 원 규모의 자산유동화대출(ABL)을 당분기말 현재 상환 하였습니다.

​

발행구조

최초 자산보유자인 KG모빌리언스가 휴대폰소액결제사업을 영위하면서 보유하는 SK텔레콤에 대한 정산금채권 등을 산업은행 신탁계정에 금전채권신탁방식으로 포괄 신탁함.

(2020년 4월 30일 자산실사기준 신탁대상정산금채권은 358,040백만원, 가맹점에 선급된 선급정산금채권은 309,461백만원 입니다).

​

신탁 계정은 1종 수익권증서와 2종 수익권증서를 발행하고, 

이 중 제1종 수익자를 산업은행, 제2종 수익자를 케이지모빌리언스로 함.

​

제1종 수익권증서를 기초로 하여 

Tranche A 대출약정액 500억, 

Tranche B 대출약정액 400억 대출을 실행함.

​

​

2 종속기업인 KG모빌리언스는 기 실행 자산유동화 대출을 상환하고 2022년 6월 종속기업이 보유하고 있는 휴대폰 소액결제 관련 정산금 채권 및 이에 부수하는 권리(이하 "정산금채권 등")를 기초자산으로 하는 800억 원 규모의 자산유동화대출(ABL)을 재실행 하였습니다.

​

발행구조

최초 자산보유자인 KG모빌리언스가 휴대폰소액결제사업을 영위하면서 보유하는 SK텔레콤에 대한 정산금채권 등을 산업은행 신탁계정에 금전채권신탁방식으로 포괄 신탁함.

(2022년 1분기말 자산실사기준 신탁대상정산금채권은 221,392 백만원, 가맹점에 선급된 선급정산금채권은 227,296 백만원 입니다.)

​

신탁 계정은 1종 수익권증서와 2종 수익권증서를 발행하고, 

이 중 제1종 수익자를 산업은행, 제2종 수익자를 케이지모빌리언스로 함.

​

제1종 수익권증서를 기초로 하여 

Tranche A (대출약정액 300억, 일시 대출 방식)

Tranche B (대출약정액 500억 한도 대출 방식) 

대출을 실행함.

​

☞ 일단 이걸 이해하려면 자산유동화대출(ABL) 설명을 찾아보자.

Asset-Backed Loans

​

자산을 담보로 대출을 해주는 거란다.

​

자산담보부증권(ABS, Asset-Backed Security)과 비슷.

차이점은 ABS는 채권을 발행해서 빌려주고

ABL은 특수목적법인(SPC)에게 대출해 주는 식으로 빌려준다.

​

그런 KG모빌리언스는 무슨 자산을 담보로 빌린 것인가?

위 설명을 다시 보면 '신탁대상정산금채권, 가맹점에 선급된 선급정산금채권'을 말하는 듯.

​

지난번 KG모빌리언스가 통신사를 대상으로 PG 사업을 한다고 했다.

그리고 그건 KG이니시스 보다 조금 더 '을' 입장인 거 같다고 했다.

같은 PG 업체임에도 불구하고 제휴사가 이동통신사라서 교섭력이 더 떨어져 선지급하고 있으니 말이다.

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지난 포스팅 

KG이니시스 - 매출채권, 대출채권, 금융선급금 ↓ ↓ ↓  

2023.01.15 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 매출채권, 대출채권, 금융선급금

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선급금을 주면 정산금 채권을 받고 이를 담보로 ABL을 발행해서 현금화하는 듯하다.

2020년 6월 900억 발행한 거 갚고

다시 또 2022년 800억 발행.

차입금 롤오버 같은 거인 듯. 

​

다만 KG모빌리언스가 그래도 현금 여력이 조금씩 생긴다고 보이는데

2020년 이전에는 1000억이었는데 100억 줄여서 2020년 900억

그리고 2022년 다시 또 100억 줄여서 800억이다.

그게 지금 위에 차입금에 유동성장기차입금 500억, 장기차입금 300억으로 나누어져 있는 거다.

​

사업구조상 선급금을 먼저 지불해야 하는 것은 아쉽지만

그래도 ABL로 해야 하는 규모를 줄이고 있는 것을 보면 뭔가 회사가 잘 되고 있는 거 같기도 하다.

ABL로 하면 선급금을 그냥 받는 거보다 뭔가 할인이 들어갈 테니 말이다.

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매출채권 팩토링 같은 거 같기도 하고.

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아무튼 오늘은 여기까지 

​

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​지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.18 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 투자부동산, 유형자산, 사용권자산, 무형자산

2023.01.17 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 관계기업 지코드이노베이션, 대신캑터스바이아웃

2023.01.16 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 공정가치 금융자산, 관계기업 이데일리

◎ 투자부동산

​

투자부동산의 자세한 내용은 분반기 보고서에는 안 나오고 그나마 사업보고서에 토지, 건물의 취득, 감가상각비 등의 정보가 나온다.

2021년 기준 투자부동산 장부금액은 토지 1413억 건물 529억으로 총 1942억이고

공정가치를 따지만 3136억이다.

​

​

◎ 유형자산

​

유형자산도 자세한 내용은 분반기 보고서에는 안 나와서 사업보고서를 참고했다.

2021년 기준 총 1428억으로 

토지 784억

건물 376억

기계장치 17억

시설 장치 194억

집기비품 등 54억

건설 중인 자산 3억

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◎ 사용권 자산

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사용권 자산은 또 분기 보고서에 잘 나오네

2022년 3분기 기준 총 386억 부동산 383억 차량운반구 3억

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◎ 무형자산

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무형자산도 자세한 내용은 분반기 보고서에는 안 나와서 사업보고서를 참고했다.

산업재산권 0.3억 영업권 471억, 소프트웨어 47억, 개발비 8억, 기타 1024억

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영업권 471억은

KG이니시스 15억

KG모빌리언스 330억

IT 사업 67억

이러닝사업 2억

할리스에프앤비 83억

​

이중 IT사업은 2021년 손상차손이 24억 이러닝은 2억씩 일어났다.

현금창출단위의 장부금액이 회수가능액보다 많아서 깎아 냈다.

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​지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.17 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 관계기업 지코드이노베이션, 대신캑터스바이아웃

2023.01.16 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 공정가치 금융자산, 관계기업 이데일리

2023.01.15 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 매출채권, 대출채권, 금융선급금

어제 관계기업 이데일리밖에 못 봤는데 20분이 다 되어서 

나머지 기업들을 보자.

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◎ 관계기업 - 지코드이노베이션

2020년 기사들을 보면 보완 관련한 기술 PASSCON(패스콘)을 개발했고 이를 바탕으로 비밀번호 관리 앱 아이돌(IDall)을 만들었다.

홈페이지가 있었는데 이제 더 운영하지는 않는 거 같다.

그리고 관계기업 재무에서 매출액이 나오지 않는 걸 보면 그 기술이 적용되어 쓰이는 곳이 없는 거 같다.

​

​

◎ 관계기업 - 대신캑터스바이아웃

검색해 보니 리프코프에게도 관계기업으로 분류된다. 

리드코프의 대신캑터스바이아웃 지분율은 24%

KG이니시스의 대신캑터스바이아웃 지분율은 19.%

​

비에스렌탈 지분 인수를 위해 특수목적법인이라고 한다.

​

비에스렌탈은 어디인가? 네이버에 검색하니 렌탈 관련 홈페이지가 바로 나온다.

제품들을 보면 LG 삼성 위니아 애플 제품들이 다양하게 있다. 

​

기존 렌탈업체들과의 차이는 무엇일까? 

코웨이, 웅진, 청호나이스, SK매직, SK네트웍스, 롯데렌탈, 쿠쿠홈시스 등은 보통 자사 제품을 렌탈해준다.

​

비에스렌탈은 위에 말한 대로 LG 삼성 위니아 애플 등 다양한 회사 제품을 취급해 일종의 플랫폼 역할을 한다.

홈페이지 뿐 아니라 주로 홈쇼핑을 통해 판매하는 거 같다. 자사 제품이 아니라 다양한 회사의 제품을 취급하다 보니 확장성이 있다. 일종의 렌탈 백화점이다.

​

KG이니시스 분기보고서에는 실적이 안 나오지만 리드코프 분기보고서를 보면 실적이 나온다

리드코프 보고서에서 대신캑터스바이아웃 지분법손익이 적자인 걸 보니 여기도 쉽지는 않은 듯.

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지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.16 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 공정가치 금융자산, 관계기업 이데일리

2023.01.15 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 매출채권, 대출채권, 금융선급금

2023.01.14 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 지배기업의 연결대상 종속기업 재무현황, 수익 인식 관련 방법

◎ 공정가치 금융자산

KG이니시스가 가지고 있는 금융자산은 1000억대로 자산의 7%가 금융자산이다.

​

2022년 3Q 기준

금액이 가장 큰 것은 케이지스틸홀딩스 480억

케이뱅크 340억

KG케미칼 111억

​

최대주주인 KG케미칼의 지분도 가지고 있구나. 

​

케이지스틸홀딩스는 KG케이칼 사업보고서에 나온다.

지주회사 및 경영 컨설팅 서비스업이고 2019년 법인을 설립했다. 

​

◎ 관계기업 

관계기업은 이데일리 34% 지코드이노베이션 30% 대신캑터스바이아웃 19%

사업보고서에는 실적도 나온다.

◎ 관계기업 - 이데일리

이데일리는 신문사다. 

온라인 주식 언론으로 시작해 2011년부터 일간지 이데일리신문을 발행한다.

​

KG ETS 35.92%

KG이니시스 31.50%

KG케미칼 3.89%

이데일리문화재단 3.00%

곽혜은 3.78%

자사주 9.02%

​

대표가 KG 그룹 회장인 곽재선이 겸임하고 있다.

​

이데일리 아래 자회사가 많다.

이데일리씨앤비

케이지써닝라이프

케이에프씨코리아

이데일리엠

(이건 KG이니시스 특수관계자 내용에 나온다)

​

KFC가 여기 아래 있었구나. 

​

사업보고서에 나온 실적을 보면

당기순이익이 2020년 51억 흑자 2021년 121억 흑자다.

​

이데일리 자회사들을 보면

이데일리씨앤비 - 이데일리TV, 주식 방송도 하고 여행 레저업도 한다네

케이지써닝라이프 - 여기는 골프장 

케이에프씨코리아

이데일리엠 - 경제 주간지 이코노미스트와 스포츠신문 일간스포츠를 발간

​

​

오늘은 이데일리까지만 보고

내일 다른 관계기업을 보자.

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지난 KG이니시스 공부 ↓ ↓ ↓  

2023.01.15 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 매출채권, 대출채권, 금융선급금

2023.01.14 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 지배기업의 연결대상 종속기업 재무현황, 수익 인식 관련 방법

2023.01.13 - [한 달에 한 기업 공부] - KG이니시스 - 메타핀컴퍼니에 대해 알아보자