혼자 투자 공부

종근당홀딩스 지주사의 별도 수익에 대해 알아보자.

브랜드매출액이 자회사들이 '종근당' 브랜드를 쓰며 나오는 수익 같고
수수료매출액이 경영자문수수료 등인 듯.
금액은 적지만 2019년 ~ 2021년 상품 매출액도 있네
그리고 배당금 수익

특수관계자 거래 내역을 통해 주로 어느 자회사에서 수익이 들어오는지 보자.

역시 종근당에서 수익이 제일 많이 들어오고 다음은 종근당건강이다.

두 군데가 잘 되어야 종근당홀딩스 별도 수익도 나아지는 거 구나

홀딩스 비용 구조는 어떻게 되나?

비용의 성격별 분류를 보자.

역시 인건비가 거의 대부분이구나.

홀딩스 본사에는 2023년 1Q 기준 미등기임원을 포함해 총 40명이 있다. 평균 근속연수는 8.9년

지난 종근당홀딩스 글 ↓ ↓ ↓

2023.06.03 - [한 달에 한 기업 공부] - 종근당홀딩스 - 지배구조 (연결대상 종속회사, 관계회사)

2023.06.02 - [한 달에 한 기업 공부] - 종근당홀딩스 - 연결재무제표 손익계산서에 가장 영향을 미치는 종속회사는 어디일까?

2023.06.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 종근당홀딩스 - 6월 공부 기업 !!!

종근당홀딩스 지배구조를 2023년 1분기 보고서 보고 그려봤다.

PPT 그림 그리는 데 시간 오래 걸림;;; 오늘은 이거 하다가 시간 다 갔다.

우선 연결재무제표 대상 종속회사 

그리고 종근당이 속한 관계기업

(1분기 보고서 연결재무제표 주석에 지분율이 숫자가 업데이트가 안 된 거 같다.

 25.1%라고 나오는데 1분기에 계속 장내매수를 하였기 때문에 현재 지분율 25.4%다.)

일단 둘 다 그리기는 했으나 실제 중요한, 규모가 큰 회사만 골라서 다시 그려보면

상장사 3개 지분가치만 구해볼까? 2023년 6월 2일 종가 시총으로 구해보자 

1 종근당  = 시총 11136억 * 지분율 25.40% = 2828억  (이미 여기서 현재 종근당홀딩스 시총 2495억 넘어간다)

2 종근당바이오 = 시총 1473억 * 지분율 39.11% = 576억

3 경보제약 = 시총 1791억 * 지분율 43.41% = 777억

일단 상장사 지분 합은 4181억

지난 종근당홀딩스 글 ↓ ↓ ↓  

2023.06.02 - [한 달에 한 기업 공부] - 종근당홀딩스 - 연결재무제표 손익계산서에 가장 영향을 미치는 종속회사는 어디일까?

2023.06.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 종근당홀딩스 - 6월 공부 기업 !!!

종근당홀딩스 실적은 어떻게 봐야 할까?

오늘은

1 연결재무제표

2 별도재무제표

3 연결재무제표 주석에 나오는 연결대상 종속회사들

매출액과 영업이익만 살펴보았다.

연결재무제표 매출액과 영업이익에 비해 별도재무제표 매출액과 영업이익은 비중이 낮다.

특히 매출액이 그렇다.

그런데 영업이익만 보면 별도로 연간 100억 이상 200억 가까이도 나온다.

지금 시총 2400억 대인데?!

그냥 여기서 이미 싼 거 아닌가!

2022년 기준으로 별도 매출액 구성을 보면 271억 중 브랜드매출액 131억 수수료매출액 40억 배당금 수익 98억

지분가치 아무것도 안 따지고 자체 사업 수익만 해도 시총 살만한데?

원가 들어가는 게 없이 다 알짜수익이니 말이다.

배당은 많이 주나? 최근 3년 1400원으로 동일 시가배당률 2.8% 정도

생각보다 배당은 많이 안 주네

종근당이 포함된 관계기업 투자이익은 어제 살짝 봤고
나머지를 보면 과거 종근당건강의 영업이익 덕에 2019년 2020년 실적이 좋았구나

이후 종근당건강의 실적이 줄어들자 종근당홀딩스 연결 실적도 안 좋아졌다.
물론 원료의약품인 경보제약과 종근당바이오도 최근 안 좋네
아래 다른 기업들은 영향이 미미한 편이다.

그럼 종근당은 우선 종근당건강에 대해 좀 알아봐야 할 거 같다.

내일은 지배구조 다시 한번 정리하고 이후에는 비상장 자회사들 알아보자.

지난 종근당홀딩스 글 ↓ ↓ ↓  

2023.06.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 종근당홀딩스 - 6월 공부 기업 !!!

6월 매일 20분씩 알아볼 기업은 종근당홀딩스. 제약 지주회사다.

지난 3월에 녹십자홀딩스를 알아봤는데 양이 너무 많아서 한 달에 매일 20분씩 찾아보는 거로 어림도 없었다.

그래도 그렇게 조금이라도 보고 나니 좋았다.

아무튼 그래서 이번 6월은 다시 제약 지주사.

2013년에 종근당홀딩스와 종근당으로 인적분할되었고 둘 다 상장되어 있다.

연결대상 종속회사는 총 11개인데 2개가 상장사고 9개가 비상장사다.
주요 종속회사는
원료의약품 제조회사인 경보제약, 종근당바이오 두 회사가 상장되어 있다.
비상장 회사 중 중요한 회사는 건기식 회사인 종근당건강, 그리고 부동산 사업 등을 하는 종근당산업이 있다.

락토핏을 만드는 종근당건강이 홀딩스 아래 비상장으로 있어서 한 때 투자자들에게 인기가 많았던 거 같다.

종근당은? 생각보다 종근당 지분율이 적다. 25.1%
그래서 관계기업으로 분류된다.

종근당홀딩스 영업이익과 그 아래 지분법 이익만 간단히 비교해 보자.

종근당 이익의 기여도가 클 것이라고 생각했는데 지분율이 낮은 편이고 지분법으로 들어가니 생각보다 중요도가 떨어지는 거 같다.

그런데 2020년에는 왜 이렇게 관계기업 투자이익이 많이 나왔지? 456억?

종근당 순이익 이때 800억 밖에 안되는데 다른 기업 덕인 거 같은데?

2020년 지분법 이익 세부사항 내용을 보면
종근당 지분법 이익 192억 외에
CKD 바이오-헬스케어 Corporate-Fund 1호 창업투자조합 271억이 있다.

CKD 바이오-헬스케어 Corporate-Fund 1호 창업투자조합
결성일: 2017년 12월
결성금액: 150억 원
주요 출자자: 종근당홀딩스, 그 외

오늘은 여기까지만

5월은 현대리바트에 대해 매일 20분씩 알아보았다.

이번 달은 바빠서 20분 시간만 채운 거 같아 반성한다.

그래도 확실히 이렇게 조금씩이라도 보니 좋았다.

지금 시총 1600억대는 PBR 0.38 정도 밸류다.

과거에는 금융자산까지 합치면 800억 대 순현금이 있던 기업이다.

스마트워크센터 1500억 정도 설비 투자하고 이후로 업황이 안 좋아져 적자까지 나서 현재는 -800억 순차입 구조가 되었다.

과거에는 수익성도 영업이익 400억 정도 나왔네.

매출액이 커서 PSR은 매우 낮은 상태다. 

매출이 1조 5000억 가깝고 선제로 스마트워크센터를 투자해 놔서 원가를 줄일 준비를 다 해놨으니 

업황이 돌아서면 크게 수혜를 입을 수도 있을 거 같다.

이렇게 보면 지금 시총에 매수를 시작해  떨어질 때마다 따라 내려가면 추가 매수하는 방법도 있을 것이다.

일단 지금까지 알아본 것으로 보면

현대리바트는 무조건 건설 업황이 중요하다. B2C 가구, 빌트인 가구 수익성이 개선되어야 한다.

☞ 할 일 1. 건설, 건자재 관련된 산업보고서를 보자.

특히 한샘 주가가 치솟은 2015년에 건자재 관련 보고서가 좀 있다. 그 자료들을 공부해 보자. 

☞ 할 일 2. 원재료 가격 확인하기 

아 적자의 원인이 원재료 때문이었지. 

파티클보드, MDF 가격 추이 확인하는 곳 다시 한번 정확히 알아보자. 

연구원님들은 한국목재신문에 올라온 데이터로 정리하신 거 같은데 나도 직접 해봐야지.

아 적으면서 생각해 보니 다른 리스크들도 떠오른다.

차라리 원재료 가격 문제는 시간이 지나면 나아질 가능성도 있어 보인다.

가구 업계는 경쟁이 치열해 보인다. 현대리바트는 그 속에서 어떤 것을 잘하고 있는 걸까?

☞ 할 일 3. 경쟁업체들과의 차이에 대해 알아보자. 

한샘이랑만 비교하면 기사로 나온 것으로 보면 한샘이 잘하고 있는 거 같아 보여서 리바트가 걱정이다.

리바트는 고급화한다고 수입가구를 많이 들여오는 거 같은데 이게 수익성에 도움 될지 의문이다.

아직은 적자인 거 같은데

이렇게 적고 보니 처음에 말한 이 정도면 싸지 않냐~ 이 말 취소.

결론은 내가 현대리바트를 수박 겉핥기식으로 봤더니 잘 모르겠다는 것이다.

블로그 글은 여기까지 쓰지만 

낮 시간에 따로 공부를 더 해보도록 하자.

아직 질문 내용 정리를 못해서 회사에 전화도 못 걸은 상태다.

5월 결론은 조금 더 공부해 보는 것으로 결정한다.

자꾸 보고 싶은 기업이 많아지네. 어떤 식으로든 결론을 내리고 지켜보자.

6월에는 어떤 기업을 매일 20분씩 살펴볼까?

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.14 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 스마트워크센터(가구 제조용 스마트팩토리)

2023.05.12 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 원재료 명칭 2 PB 18T*4*8, MDF, PW, 흰지(M/P포함), PVC SHEET, 인조대리석, 면방

2023.05.09 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 카타르 가설공사 공사 지연에 따른 손실금 2022년 4분기 매출원가에 반영됨!!

오늘 TV를 보는데 홈쇼핑에 한샘 인테리어가 나온다.

무한책임 인테리어
전자계약서로 정품 자재 & 직접 시공 받고 본사 AS로 무한책임을 약속한다고 하네

우선 기사를 검색해 보니 한샘의 무한책임 인테리어도 오래된 게 아니다. 작년 2022년 10월부터 한 거네.

'한샘'을 네이버에 검색하면 무한책임 리모델링부터 나온다.

인테리어·리모델링 후 하자 발생 시 직접 사후관리를 진행하겠다는 것이다.
사모펀드 운용사 IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)의 한샘 인수로 대표에 선임된 김진태 한샘 대표가 진행하는 거라네.
선임 이후 리하우스와 키친바흐로 각각 분리돼 있던 본부를 홈리모델링사업부문으로 통합하였다고 한다.
실측·견적’, ‘공사’, ‘공사 관리’로 이어지는 인테리어 전 과정에 한샘과 직접 계약한 시공 협력 기사만을 투입하고, 공

사 감리 자격을 가진 한샘 소속 인력을 현장관리자(PM) 배치해 준다고 한다.
2020년 30명 수준이었던 현장관리자(PM)을 100여 명으로 들였다고 한다.

참고로 리모델링 시장은 2020년 41조 2021년 많이 늘어 60조 정도 되었다네
한샘 전체 매출액의 35~40%가량이 홈리모델링 사업부 (나머지 사업부는 홈퍼니싱, 가구 납품인 B2B 거래)

자세한 단계를 살펴보면

- 3D 상담

- 자재 정가제

- 전자계약

- 직시공

- 품질보증

- 본사AS

리모델링 상담∙계약∙시공∙완공∙하자 보수 등 리모델링 전 과정에 단계별 책임 시스템을 도입한 것이다.

특히 리모델링 공사 완료 후 1년 내 무상 A/S를 보증한다.

리모델링 시공 완료 후 한샘의 시공협력기사가 현장에 와서 경첩, 배수구 등 부품과 후드, 쿡탑 등 기기 등 작동 상태를 점검해 준다.

인테리어 하면서 고생하는 사람들이 많다고 하는데 이런 전략은 정말 좋아 보인다.

현대리바트도 하나?

어떤 기사를 보면 현재 가구업계가 어려움에 처했는데 한샘은 이런 식으로 준비 중이고 현대리바트는 고급화 전략으로 위기를 대응 중이라는 내용이었다.

딱 그렇게만 분류할 수는 없겠지만 5월 하루 남겨두고 보니

다음 건설 사이클이 온다면 한샘이 훨씬 더 잘 준비 중인 거 같다....

내가 만약 인테리어를 한다면 저 무한책임 리모델링 하고 싶을 거 같음.

일단 큰 기업이 A/S를 보장해 준다는데 한번 상담받을 거 같다.

그리고 한샘 새로운 경영진 인터뷰도 좋아 보이고

음.... 그런데 시총을 보면 한샘 1조 900억 현대리바트 1600억이네;;;

헉 오늘 12시 넘었다 

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.29 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 세계가구관, 그 외 기사 검색

2023.05.28 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - '가구업계' 키워드로 기사 검색해 보기

현대리바트 세계가구관에는 13개국 28개 제조사의 총 740여 종의 가구가 입점되어 있다.

홈페이지에 들어가 보니 세계지도가 나오고 각 대륙을 클릭하면 국가별 브랜드·가구제품이 나온다.

되게 재밌긴 하다.
구경하니 시간 가는 줄 몰랐다.
나는 특히 서남아시아 인도의 수라트 시리즈 가구들이 마음에 들었다 ㅎㅎ

그런데 BEST가 붙었는데 리뷰가 하나도 없네

세계가구관에서 판매하는 모든 수입 상품의 수입, 배송, 설치, 사후관리(A/S)는 모두 현대리바트가 책임진다.

그런데 왠지 수익성은 안 좋을 거 같기도 하다.

기사를 보면 아파트 시장에서도 하이엔드 인테리어를 갖춘 단지들이 인기가 많다고 나온다.

주방가구 역시 마찬가지.

갤러리아 포레(서울 성동구) - 다다
나인원 한남(서울 한남동) - 라이히트, 지매틱
디에이치 아너힐즈(서울 강남구) - 보피
브라이튼 여의도(서울시 영등포구) - 유로모빌, 지메틱, 다다
아페르 파크(서울시 용산구) - 아리탈 쿠치네, 가게나우, 보쉬
카엘로 아스턴 논현(서울 강남구) - 아크리니아, 가게나우

와 브랜드가 매우 많구나

궁금해서 브랜드마다 구글 이미지를 검색해 봤는데 돈이 좋다는 소리가 절로 나온다.....

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓

2023.05.28 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - '가구업계' 키워드로 기사 검색해 보기

2023.05.27 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2018년 이사의 경영진단 및 분석의견 & 애널리스트 리포트 읽어보기

오늘은 기사 검색을 현대리바트로 하지 않고 '가구업계'로 해 본다.

- 부동산 경기 침체, 소비 위축, 원부자재 가격 상승 등으로 가구업계 위기 상태

- 2022년 5월 이후 8개월 연속 주택매매거래량 하락

- 인테리어·가구 수요는 주택 거래량과 비례

- 고환율 때문에 원자재 가격 부담
원목 대부분 러시아, 북유럽, 동남아시아 등에서 수입
목재는 러시아 우크라이나 전쟁 때문에 공급망 불안정
파티클보드(PB) 도 해외 수입 비중 85%이고 러시아 의존도 높은 편

- 가구 원자재는 목재 가격, 부자재는 파티클보드(PB), 폴리염화비닐(PVC) 등 가격

- 위기 상황에서 선제로 투자해 경기 회복 시 반등폭을 극대화하는 전략

- 한샘, 현대리바트, 신세계까싸 2023년 1Q 모두 적자

- 한샘은 온라인은 홈리모델링 통합 플랫폼 한샘몰로, 오프라인은 고양·송파·천안아산 이어 한샘디자인파크 하남스타필드점(하남점)을 리뉴얼 오픈
부분시공도 강화. 부엌, 바스, 창호 쪽으로
상담, 시공, 사후관리(AS) 등 리모델링 전 과정에 '무한책임 솔루션'을 도입

- 한샘 가격 인상
2022년 2~3월 부엌·건자재·가구 등 품목의 가격을 약 4% 인상
2022년 9월 리하우스의 건자재 가격을 최대 7% 인상
2023년 1월 리모델링 브랜드 리하우스의 부엌·수납장 등에 들어가는 목재 기반 품목(몸통·패널·도어 등) 가격 인상

- 현대리바트는 중고 가구 거래 전문 플랫폼 오구가구, 해외 가구 전문관 세계가구관 오픈
☞ 세계가구관은 이탈리아 등 13개국 28개 제조사의 740여 종의 다양한 가구를 선보인다고 하는데 그럼 이거 다 재고로 가지고 있는 건가?

- 현대리바트는 또한 프리미엄 전략. 매트리스, 소파 등 고가 제품을 판매로 ASP 올리려는 노력

- 현대리바트 가격 인상
2022년 초부터 주방·거실·욕실 가구 및 인테리어 제품 가격 인상
2023년 침대·소파·의자 등 가정용 가구의 가격을 약 5% 인상
2023년 소호(SOHO) 사무용 가구 브랜드 리바트 하움도 주요 품목의 가격을 7% 안팎으로 인상

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓

2023.05.27 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2018년 이사의 경영진단 및 분석의견 & 애널리스트 리포트 읽어보기

2023.05.26 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 기사 쬐끔 찾아 봄 ㅎㅎ

오늘은 현대리바트 공식 네이버 블로그를 구경했다.
https://blog.naver.com/hd_livart

포스팅도 꾸준하게 잘 올라온다.

보면 볼수록 현대리바트는 리바트의 문제가 아니고 업황의 문제인 듯

그런데 그렇게 생각하니 공부가 소홀해진다.

지난번에 2019년까지 애널리스트 리포트와 사업보고서 이사의 경영진단 및 분석의견을 찾아봤는데 그 이전 보고서를 보자.

◎ 2018년 이사의 경영진단 및 분석의견
매출액 13517억 영업이익 481억 순이익 389억
영업이익률 3.6%

- 2018년 민간소비는 양호한 소비심리 및 정부정책 등에 힘입어 완만히 개선되어 왔지만 건설업계의 신규착공 부진, SOC 예산 축소 등으로 축소기조가 이어졌습니다.
이는 빌트인가구, B2B거래의 매출비중이 높은 당사의 입장에서 우호적이지 않은 영업환경이었습니다.
하지만 어려운 상황 속에서 당사는 B2B중심의 사업구조에서 미국 최대 홈퍼니싱 기업 윌리엄소노마 전시장 확대 및 B2C가구 영업망 확대 등 B2C영업확대에 초점을 맞춰 2018년 가구부문의 매출 약 6%의 신장을 달성할 수 있었습니다.

- 2019년 예상되는 시장의 전망 또한 우호적이지 않습니다.
우선 건설업계 공급이 더욱 축소될 것으로 예상됩니다. 주거용 건물의 신규 착공 부진, 신규건설수주 감소등의 영향으로 공사물량 축소기조가 한동안 지속될 전망입니다. 또한 주요 기업들이 국내 가구시장에 진출하는 등 신규 경쟁사 진입이 가속되고 있는데 이로 인해 매출경쟁이 심화될 것으로 전망하고 있습니다.

- 반면 인테리어 시장은 성장할 것이라 전망합니다. 노후주택이 증가하고 국민들의 소득 수준이 높아지면서 인테리어 및 홈퍼니싱 시장이 지속적으로 성장할 것이라고 예상하고 있습니다.

- 이에 대응하여 2019년 당사는 미래의 성장을 담보할 수 있는 주방사업 공격적 확대, WSI 경쟁력 강화, 신규 세라믹타일 유통사업 전개 등에 투자할 것입니다. 특히 인테리어 시장의 성장가능성에 걸맞추어 토탈 인테리어 및 홈퍼니싱에 집중할 예정입니다.

- 뿐만 아니라 직매장 유통채널 이원화, 사무가구 사업구조 개편 등의 사업방식 혁신을 통해 급변하는 시장환경에 대응하기 위해 노력할 것입니다.

- 고마진사업인 선박과 사무용 가구의 매출이 줄고, 빌트인사업부의 원가율이 높아진 것이 수익성을 낮췄습니다.

- 합병효과로 인건비가 약 100억 원 증가

- 2018년 매스미디어를 통한 광고를 시작하여 광고선전비가 약 57억 증가

☞ 당시 기사를 찾아보니 모델이 송중기였다.

모듈플러스(MODULE+)'라는 모듈 가구 브랜드를 론칭했다. 이는 수납용 가구로 이와 폭, 선반 색상 등을 원하는 대로 자유롭게 조합한다. 프레임·선반·수납·코너장 등 60개의 각 모듈을 조합해서 구매할 수 있다.

최근 2022년 현대리바트에서 모듈플러스 예약 관련된 안내 글이 있는 걸 보면 여전히 있는 브랜드인 듯

◎ 2018년 애널리스트 리포트 읽어보기

- 2018년 애널리스트 보고서를 보면 선박가구 사업부가 고마진이라고 한다.

- 현대 H&S 단체복 매출이 있네.
☞ 지금도 하나?

- 2019년 하반기부터 주방용 가구 이외 제품군 추가를 통해 리모델링 시장 공략에 집중할 전망

- 주방용가구 제휴점 확대 (17년 말 800개 → 18년 말 1,300개 예상)
2019년 연간 BEP가 가능할 것으로 예상
그럼 이전에는 적자였나 보다.

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.26 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 기사 쬐끔 찾아 봄 ㅎㅎ

2023.05.23 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 주가 월차트 보기, 2015년 주가 무슨 일이야?

오늘 한샘 2015년 애널리스트 보고서들을 봤는데 봐도 잘 이해가 안 된다. 어떻게 34만 원까지 주가가 갈 수 있지? 
2015년 3월 커버리지 개시하는 리포트도 있는데 당시 한샘 주가는 16만원으로 시총은 거의 4조였다. PBR은 7 정도. 개시할 당시 밸류도 매우 높았는데 이후 주가가 2배나 올랐다.

그런데 시간이 다 지나고 이제서 숫자와 글로 당시 어떤 분위기였을까를 생각해 내는 게 쉽지 않은 거 같다.

오늘은 기사를 좀 찾아 본다.

- 현대리바트는 범현대가에서 진행하는 대규모 B2B(기업 간 거래) 수주 계약을 따내는 중

- 창호 전문 브랜드 리바트윈도우를 론칭. 현대리바트와 현대 L&C가 공동 개발한 창호제품을 사용.  
(여기도 원가 절감 되겠다)

- 부동산 시장 침체와 원자재 가격 상승, 경기 침체로 인한 소비부진 등으로 2023년 1분기 
한샘, 현대리바트, 신세계까사 등 국내 주요 가구사들이 모두 적자 

- 현대리바트는 발쿠치네 독점 계약 등 하이엔드 주방가구 라인업을 강화

 
- 2023년 신규 상장 예정 기업으로 기능성 플라스틱 시트 전문 기업이 있다. 기업명 진영.
한샘, 현대리바트, 퍼시스, 한솔홈데코 등 국내외 주요 가구 제조기업에 플라스틱 소재의 마감용 필름과 시트를 주로 납품한다.

시장 상황도 별로 안 좋고 업황도 안 좋은데 상장을 하려고 한다.

6월 1일 상장이네. 벌써 공모 다 끝났다. 

증거금 4조원 몰렸고 경쟁률은 1452.49대 1였다고 한다.

 

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.25 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 한샘 2015년 자료 찾아보기 1

2023.05.24 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 뭐를 공부해야 할까? MDF, PB 등 원재료 가격