혼자 투자 공부

휴온스 뷰티웰빙 사업부에서 더 자세히 알아보고 싶은데 검색해 봐도 내용이 별로 없다.

1) 웰빙 / 비만 / 통증 913억 전체 매출액 대비 16% 비중 (2023년 실적 기준)에

실적이 분기별 200~ 250억 사이로 유지 중이다. 

비타민 주사제, 비만치료제 등을 웰빙의약품으로 칭하는 거 같다.

마진이 좋다고 한다.  

비만 치료제 경우 비급여 의약품으로 병원에 한 번 들어갈 때 단체로 세팅된다.

그래서 특정 약제가 매출이 좋은 게 아니라 병원에 영업을 잘하는 게 더 중요할 거 같다.

아 아니지, 요즘 GLP-1 계열 비만약이 인기인데 그러면 휴온스 비만치료제 수요는 떨어지는 게 아닐까?

이 부분은 좀 더 알아봐야 할 듯.

휴온스 비타민 주사제도 다른 제약사에 비해 특별한 건 모르겠다. 여기도 영업력이 중요한 걸까?

2) 건강기능식품 709억 전체 매출액 대비 12% 비중 (2023년 실적 기준)

여긴 매출액이 점점 오르긴 했다. 

올해 초 기사를 보면 '새로운 라인업을 선보인 갱년기 유산균 ‘메노락토’는 자사몰과 온라인 매출이 늘어나며 처음으로 연간 매출액 400억 원을 넘어섰다'라고 한다. 

그러면 건기식 709억 중 56%가 메노락토 매출이구나 

전체 매출액 대비로 보면 7%

2020년 출시한 메노락토가 성장하면서 건기식 사업부 매출이 좋았다.

내일은 메노락토 알아봐야지

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2024.06.10 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 뷰티·웰빙 알아보기 2

오늘은 검색을 통해 뷰티웰빙 사업부가 뭔지 조금 더 알아보자.

2023년 기준으로 보면

1) 웰빙 / 비만 / 통증 913억  48.4%
2) 건강기능식품 709 억   37.6%
3) 의료기기 165 억   8.8%
4) 기타 101 억   5.3%
 

1) 웰빙 / 비만 / 통증   ☞   비타민 주사제 같은 마진이 좋은 비급여 의약품이 여기에 속함

2) 건강기능식품  ☞  갱년기 유산균 메노락토 등. 메노락토가 연간 매출액 400억 한다고 함.  건기식 절반 이상을 차지.

3) 의료기기   ☞   덱스컴 혈당 측정기가 대표. 덱스컴의 G6 판권을 지녀 독점 유통 매출하는데 분기당 30억 정도의 매출이 발생한다. 2024년 2월부터 G7 출시

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2024.06.09 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 뷰티·웰빙 알아보기 1

오늘부터 뷰티 웰빙 알아보기 

뷰티 웰빙만 보자. 계속 실적 증가 중

뷰티·웰빙 사업부문에 대해 사업보고서에서 찾아보자.

건강 유지·관리를 위한 의약품 및 기타제품
(건강기능식품, 비타민 주사제, 비만 치료제, 관절염 주사제, 의료기기 등)  

"뷰티·웰빙 사업부문은 웰빙 의약품, 비만치료 의약품 외에도 사업다각화를 위해 의료기기, 건강기능식품  등으로 사업 영역을 확장했습니다. 주요 제품으로는 '리도카인 국소마취제', 국내 최초 여성 갱년기 유산균 '메노락토 프로바이오틱스', 연속혈당측정기 'Dexcom G7', 고용량 비타민 주사제 및 건강기능식품 '메리트 시리즈' 등이 있습니다."

띠용!! 리도카인 국소마취제가 뷰티·웰빙 사업부문에도 속하나???!!!!

IR BOOK을 보니 뷰티·웰빙 사업부문은 이렇게 네 가지로 분류한다. 

1) 웰빙∙비만∙통증 

2) 건기식

3) 의료기기

4) 기타

2024년 1Q 기준으로 보면
웰빙비만통증 224억 건기식 177억 의료기기 57억 기타 29억으로 비중이 

1) 웰빙∙비만∙통증 46%

2) 건기식 36%

3) 의료기기 12% 

4) 기타 6% 

내일은 각 부문에 대해 내용을 더 찾아봐야겠다. 

사업보고서와 IR 자료만으로는 부족하니 컨콜 자료들을 찾아봐야 할 듯!!

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2024.06.08 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 전문의약품 사업부 알아보기 2

오늘은 전문의약품 마취제 외에 뭐 있는지 보자.

아 어제까지 훑어본 마취제는 전문의약품 내 비중과 전체 매출액에서 차지하는 비중이 어느 정도일까?

가장 중요한 거 안 찾아봤었네 ;;;;

생각보다 전체 매출액에서 마취제가 차지하는 비중이 크지는 않았구나 2023년 처음으로 10%를 넘었다.

2024년 다시 줄었지만

오늘은 마취제 외에는 어떤 항목이 있는지 휴온스 홈페이지를 통해 보자.

전문의약품 사업부 

1) 마취제

2) 순환기계

3) 대사성

4) 소화기계

5) 점안제

6) 기타

​

2) 순환기계 - 각종 고혈압 약 등이 여기 속하는데 특이한 점은 없는 거 같다. 

3) 대사성 - 당뇨약 등이 여기 속하고 

휴온스 홈페이지를 보면 '따로분류되지 않는 대사성 의약품'으로 리즈톡스 등을 대사성으로 분류하는 듯

4) 소화기계 

5) 점안제 

전체적으로 조금씩 성장하고 있지만 특별한 내용은 잘 모르겠다. 
특징 있는 제품이 있는 건 아닌 거 같고 영업력이 있으면 매출이 조금씩 늘어날 수 있는 정도 같다.

매출액 분기별 증감액으로 그래프를 한 번 그려보자

확실히 2022년 하반기부터 2023년까지는 마취제 매출액 증가가 실적이 올라가는데 기여도가 컸고 

이후는 마취제 매출액은 감소하지만 뭔지 모를 기타 매출액이 많이 늘어났다. 

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2024.06.08 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 전문의약품 사업부 알아보기 (마취제 5)

◎ 2024년 1분기

전년 동기 대비 주사제 매출액이 감소했다.

기타국가 (주사제)는 2023년 1Q 37억 →  2024년 1Q  45억으로 늘었는데 
북미가 2023년 1Q 57억  →   2024년 1Q 37억으로 감소했다.

IR BOOK을 찾아보니 '미국 마취제 공급망 문제 일부 해소로 주사제 수출 감소'라고 나온다.

미국 마취제 공급망 문제는 2023년 투자포인트였는데 이제 피크 아웃인가

이런 내용도 나온다.
북미시장: 마취제 품목군 확대 (Multi Dose Vials, Dental Cartridge)

기타국가: 치과용 국소마취제 수출 확대, ANDA 마취제 품목 유럽 및 중동 시장 신규 등록

아래 표를 보면 Upcoming ~ 2025에 나오는 품목은 FDA 허가 도전한다는 주사제인 듯. 

2%리도카인, 에피네프린 주사제 (이게 위에서 말한 Dental Cartridge 같고) 

1% 리도카인 주사제, 2% 리도카인 주사제 20mL (이게 위에서 말한 Multi Dose Vials인듯)

기존에 품목 허가도 났었고 & 이미 미국 시장에도 진출해 있어서 

2025년 계획 실현 가능성은 커 보인다.

오른쪽 그래프를 보면 20ml 제품 시장이 크다.

기존 싱글 도즈 리도카인 주사제가 이미 매출이 나오고 있기 때문에 추가 영업만 하면 시장 침투는 어느 정도 가능해 보인다.

리도카인 20mL은 판가도 비쌀 테고

2025년 증설하게 되면 이건 그냥 단순하게 생각해도 2년 투자하면 되는 거 아닌가?

그런데 주가가 왜 이리 빠졌지?

2024년 계획에 '미국 리도카인 주사제 수출 감소' 이렇게 뙇!!! 적혀 있어서 그런가?

다른 문제가 뭐 있나?

내일부터는 주사제 말고 다른 걸 좀 찾아보자.

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2024.06.06 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 전문의약품 사업부 알아보기 (마취제 4)

◎ 2023년

- 23년 주사제 수출 중심 해외시장 개척 북미 262억(YoY 113%), 기타 국가 272억(YoY 43%)

- 미국 2% 리도카인(바이알) FDA ANDA 추가 획득 / 캐나다 1% 리도카인(바이알, 앰플) 공급 허가 획득
-  주사제 (바이알, 카트리지) 라인, 라인 설치 전 부대설비 리모델링 중

2023년 분기별 IR  BOOK에는 2 공장 증설에 관한 내용이 나온다.

제2 공장 주사제 바이알과 카트리지 가동 시기는 2025년 하반기이고

1 공장에 비해 바이알은 + 204% 카트리지는 + 49%다,

2023년 1공장은 주사제 가동률이 105%가 넘어간다. 

2023년 애널리스트 리포트 내용도 찾아보자.

- 미국 내 리도카인 시장은 5천억 원 규모

- 리도카인 마취제 용도는 치과, 피부 미용, 수술(일반적으로 치과에서 사용했으나 최근 피부미용과 수술 쪽 수요가 늘어남)

- 미국 내 납품업체가 9개 존재

- 미국 내 리도카인은 2012년 이후 지속적으로 공급 부족인 상황

-  휴온스 미국 매출은 기존에 Spectra와의 공급 계약을 통해 발생

2022년 McKesson과의 공급 계약하면서 크게 증가, McKesson 외에도 추가로 2개사와의 계약 체결

- 휴온스 제품은 미국 내 리도카인 품목 중 상대적으로 높은 판가를 형성하고 있는 방부제가 없는 제품

- 수출이 국내 제품 보다 판가와 마진이 높다.

국내와 미국 약가 시스템이 다른데 일반적으로 미국이 국내보다 가격이 2~3배 높다.

또한 수출은 마케팅 비용 등이 안 들어간다.

운송도 FOB이기 때문에 선적 전까지 국내에서 발생한 비용은 휴온스가 부담하고 선적 이후로는 수입자가 비용을 부담하기 때문에 해상운임은 거래처가 부담한다.

- 공급 부족으로 경쟁사 증설 우려는 경쟁사들이 리도카인 말고 생산하는 주사제 품목 수가 많아서 리도카인을 굳이 증설할 이유가 적다고 봄. 화이자의 공급 제한 이슈가 리도카인만 있는 것이 아니라 화이자가 생산하는 660여개 품목 중 130개 공급제한, 100여 개 제한적으로 공급 가능한 상황이다. 

- 2023년 가동률 100% 넘어가지만 이 가동률 계산 Capa는 월 18일 기준이기 때문에 가동일을 늘리면 더 생각할 수 있다.

그래서 연구원님들 논리는 2025년 하반기에 2공장이 증설되지만 그 이전에도 마취제 수출이 성장 가능하다는 입장.

그리고 수출이 마진이 더 좋으니 국내 보다 수출에 우선순위를 두고 공급.

- 주사제 2공장은 25년 하반기 가동 목표(GMP 인증 기간 고려한 일정)

-  2공장 가동후 미국 시장 M/S 20%가 목표

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2024.06.05 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 전문의약품 사업부 알아보기 (마취제 3)

어제는 기사에서 마취제 관련 내용을 찾아봤고 

오늘은 IR 자료에서 내용을 찾아보자.

분기별 마취제 매출액 그래프 띄어 놓고 보자. 

◎ 2021년 
- 휴온스 제품 104개 품목(마취제 등), 수탁 61개 품목 총 165개 주사제 제조
- 치과용 리도카인 국내 시장 점유율 1위 및 해외 26개 국 수출

◎ 2022년 

2022년 2Q
- 리도카인 마취제 수출 증가 (2Q 마취제 YoY 3.0%, QoQ 28%)
- 신규 카트리지 주사제 라인 등 의약품 생산시설 증설

2022년 3Q
- 마취제, 리도카인 등의 수출 증가로 분기 최초 100억 원 매출 돌파
- 2공장 內 주사제(카트리지/바이알) 생산라인 추가 증설 투자 결정 (‘22.11.25)

2022년 4Q - 미국 주사제 수출 가속
- 美 FDA ANDA 주사제 품목 4분기 매출액 57억 원 (‘22년 123억 원 vs ‘21년 73억 원)
- 美 McKesson사 공급계약 체결 후 수주 증가 (’21년 12월 계약)
- 주사제 라인(바이알/카트리지) 증설 / ’24년 하반기 완료

☞ 특히 4Q에 북미 주사제 매출이 확 오른다. 애널리스트 리포트를 찾아보자.

이때 마침 IBK투자증권 연구원님이 커버리지 개시 리포트를 쓰셨다. 

- 미국 내 주 제조사인 Pfizer의 미스 라벨링 이슈에 따른 리콜 및 생산 지연 상황

- 수요 증가 등에 따라 미국 내 국소마취제 공급이 부족

- 이에 휴온스는 Spectra Medical과의 공급 계약에 이어 미국 최대 의약품 유통기업인 McKessin와 공급 계약을 통해 2022년 8월부터 미국 수출을 본격화

- 22년 40% 성장

-  미국향 국소마취제 수출 확대를 위한 제2 공장도 증설 중

이렇게 보니 이때 휴온스 이야기했던 게 기억난다. 그게 벌써 2022년 일이었구나!

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2024.06.04 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 전문의약품 사업부 알아보기 (마취제 2)

어제에 이어 마취제

이 마취제가 휴온스의 중요한 품목인 거 같기는 한데....

기사와 IR 자료 그리고 애널리스트 리포트를 찾아보자.

1. 기사

◎  FDA 승인 획득

△ 2017년 7월: 생리식염주사제 

△ 2018년 4월: 1% 리도카인염산염주사제 5mL 앰플 

△ 2019년 12월: 0.75% 부피바카인염산염주사제 2mL 앰플 

△ 2020년 5월:1% 리도카인염산염주사제 5mL 바이알 

△ 2023년 6월: 2% 리도카인주사제 5mL 바이알 

◎  리도카인 주사제는 2010년대부터 미국 내에서 만성적 물량 부족 사태가 이어지고 있는 기초의약품


◎ 2022년 5월

휴온스, 국소마취제 3종 캐나다 수출

-  1% 리도카인염산염주사제 5mL 앰플 

-  0.75% 부피바카인염산염주사제 2mL 앰플 

-  1% 리도카인염산염주사제 5mL 바이알 
캐나다 제네릭 기초 주사제 시장은 약 9,000억 원 규모

휴온스가 진출하는 무균 주사제 시장은 약 300억 전후 규모

대형 제약사들이 경영난으로 인해 지속적인 공급 부족 현상 

◎  2022년 6월 
미국 법인 휴온스USA를 통해 미국 의약품 유통기업 맥케슨(McKesson)과 국소마취제에 대한 공급 계약을 체결

맥케슨은 미국 내 의약품 유통업 1위 업체. 매출액이 300조, 나스닥 상장사 

-  % 리도카인염산염주사제 5mL 바이알 

( 020년 5월 미국 FDA ANDA를 취득하며 한국 주사제의 품질과 안정성을 글로벌 시장에 알린 제품)

◎   2024년 2월 
북미 - 리도카인 국소마취제를 포함한 주사제 5개 품목은 2023년 262억 판매고

같은 기간 기타 국가에서 272억 원의 판매고
해외 주사제 수출 물량을 소화하기 위해 증설 중

제천 2공장에 사업비 245억 원을 투입.

바이알 및 카트리지 주사제 생산라인을 확대 중
해당 라인 증설이 완료 시 신규 바이알 라인은 기존 라인의 생산능력(약 2600만 바이알)에서 약 3배 늘어난 7900만 바이알, 

신규 카트리지 라인은 1억 3200만 카트리지에서 약 1.5배 늘어난 2억100만 카트리지 생산이 가능한 설비를 갖추게 된다.

◎    주사제 라인의 본격적인 가동은 2025년 하반기로 예상

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2024.06.03 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 전문의약품 사업부 알아보기 (마취제 1)

오늘은 마취제

매출액은 IR BOOK에 나온다.

그림 보고 숫자 하나씩 넣어 엑셀에 옮겼는데 나중에 보니 엑셀 Fact sheet까지 제공해 주네!

괜히 숫자 옮긴다고 20분 거의 다 씀;;;

수출액 - 북미 / 기타 나누어 주는데 

다 마취제인가?

그럼 차이가 내수 마취제인가?

괜히 이렇게 그려봤는데 잘 모르겠다. 나누어서 그리는 게 나을 듯

2024년 1Q 북미 매출액이 줄어서 한동안 주가가 안 좋았던 건가?

기타국가 매출은 1Q가 비수기인가? 1Q는 금액이 낮아지네 

아래 그래프는 마취제 매출액 - 북미 기타 수출액 숫자다.

그러면 마취제 내수인가 싶은데 정확하지 않다. 공부하다 보면 뭐를 의미하는 건지 알게 되겠지.

그런데 휴온스 마취제 뭐 있지?

홈페이지에 들어가 보자.

너무 졸려. 내일 보자.

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2024.06.02 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 전문의약품 사업부 알아보기 1

오늘 휴온스 홈페이지를 보니 IR BOOK이 나온다. 굿굿

매출 분류가 사업보고서에서는 

1. 전문의약품 
2. 뷰티·웰빙
3. 수탁 의약품 
4. 기타 (자회사) 

이렇게 간단히 나오지만

다행히 IR BOOK에 각각 사업부 세부 내용이 나온다.

사업보고서에 나온 매출액을 그래프로 간단히 그려보면 전 사업부 골고루 성장한 거 같다. 

오늘부터 1. 전문의약품 사업부를 알아보자.

IR 자료를 보면 세부 내용은 다음과 같다. 

1) 마취제 

2) 순환기계 

3) 대사성 

4) 소화기계 

5) 점안제 

6) 기타

그런데 과거 IR 자료를 보니 2022년 2Q IR BOOK부터 세부 내용 매출액이 공개되었다.

이 자료를 보면 과거 2021년 1Q부터 세부 매출액이 나온다. 

이것도 그래프로 간단히 정리해 보면 

음 이렇게 봐서는 아무것도 모르겠다.

내일 마취제부터 하나씩 보자.

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2024.06.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 휴온스 - 2024년 6월 공부 기업 !!!