혼자 투자 공부

오늘은 원재료에 대해 알아보자.

우선 주요 원재료 등의 가격변동추이도 살펴보았는데

2022년 그냥 다 올랐네. 다 최고점이네.

그리고 원재료 매입액을 보자.

2022년 기준 원재료 비중 71% 부재료 비중이 28%

그런데 각각 뭐를 의미하는 건지 잘 모르겠다.

내일부터 하나씩 명칭을 찾아보자.

오늘은 정리한다고 시간 다 감 ㅎㅎ

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.09 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 카타르 가설공사 공사 지연에 따른 손실금 2022년 4분기 매출원가에 반영됨!!

2023.05.08 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 주요 제품 매출액, 가격 변동 추이

2023.05.07 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - B2B 부문 , 연결대상 종속회사 6개

어제 자기 전에 마지막에 2022년 현대리바트 적자 내용을 보는데 기사에서

“카타르 가설공사 공사 지연에 따른 손실금을 4분기에 모두 반영하다 보니 일시적으로 영업이익이 적자 전환"

이런 내용이 나왔다.

카타르 QNFE-2 현장 공사가 지연되면서 발생한 손실금 176억. 이렇게 금액까지 적혀있네.

그런데 2022년 사업보고서의 기타 비용에 이런 항목 안 보이는데 어떻게 반영된 걸까?

특별히 비용단에서 이 지연 손실금이 어떻게 반영된 건지 궁금하다. 

그런데 이때 기타 비용의 유형자산손상차손은 B2C가구 현금창출단위의 손상검사 결과,

추정회수가능액이 장부금액에 미달해서 발생한 유형자산손상차손 비용이었다.

지난번에 찾아봤었지.

2021년 6월 현대리바트는 카타르 LNG 수출기지 확장공사 (QNFE-2) 공사 중 가설공사 수주 공시를 냈다.

가설공사란, 건축이나 토목 등의 대규모 본 공사에 필요한 숙소나 사무실, 임시도로 등의 설비를 갖추는 공사를 말한다.

계약 상대는 삼성물산

구체적으로는 카타르 LNG 수출기지 확장 공사 현장에 근로자 숙소와 사무실 등 기반 시설 929개를 짓는 계약이다.

계약 규모는 554억 원이며 공사 기간은 2023년 4월 30일까지였는데 이후 정정 공시를 내면서 7월 31일로 미뤄졌다.

원래 국내 건설회사가 수주한 대규모 해외 건설 프로젝트는 대부분 중동과 터키 등 현지 해외 건설사들이 가설공사를 했다.

그런데 국내 빌트인(붙박이) 가구 사업을 통해 다년간 쌓아온 건설 프로젝트 수행 역량을 쌓아온 현대리바트가 이번 가설 공사를 맡게 된 것이다. 굿.

그런데 이거는 매출 분류가 해외 건설 B2B 사업부인데?

이 말을 하는 이유는 2022년 기타 비용 B2C가구 유형자산손상차손 비용이랑 서로 다른 내용이라는 뜻이다.

이사의 경영진단 및 분석의견 내용을 보면 이렇게 나온다.

"카타르 QNFE-2 현장 공사 지연으로 176억 원의 손실금을 일시에 반영하여 영업이익은 전년대비 -468억 원 감소한 273억 원의 적자를 기록하였습니다."

그러면 순이익단이 아니라 영업이익단 전에 손실금이 반영되었다는 소리인가?

분기별로 실적을 보자.

판관비는 늘 분기별로 고만고만한데 매출원가율이 4분기에 확 늘어난 걸 보면 매출원가에 그 손실금이 반영되었나 보다.

비용의 성격별 분류를 분기별로 볼까

아!!!!!!!!! 분기, 반기보고서에 비용의 성격별 분류가 안 나온다;;;

IR 자료를 보니 매출원가에서 반영된 게 맞다.

진작 IR 자료부터 볼걸;;;;;; 먼 길 돌아왔다.

일단 궁금증 해결

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.08 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 주요 제품 매출액, 가격 변동 추이

2023.05.07 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - B2B 부문 , 연결대상 종속회사 6개

2023.05.06 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 사무용 가구, 빌트인 가구

아직 며칠 안 보기는 했는데 현대리바트는 뭐가 중요한지를 잘 모르겠다.

건설 경기가 중요하나? 당연히 그렇겠지? 가구니까? 그런데 매출은 계속 늘어났는데?

그러면 의외로 원재료 값 목재 이런 게 중요하나? 영업이익이 비용단에서 적자까지 나는 걸 보면

일단 계속 보자.

매출액

사실 이렇게 봐서 잘 모르겠다.

뭔가 매출이 문제가 아닌 거 같다.

그래프로 그려보면 뭐가 보이려나?

안 보이네....

어디가 적자였지?

2021년 B2C 가구만 적자

2022년 B2C 가구는 적자 폭이 커졌고 빌트인 가구와 해외 건설도 적자가 났네

판가는 계속 올리긴 올렸는데? 

정말 원재료가 문제인가? 

궁금하니 일단 기사를 찾아보자.

일단 2022년 한샘도 적자다.

한샘도 2002년 상장 이래 처음 적자라네.
현대리바트도 2012년 현대백화점이 인수한 첫 적자라고 한다.

그만큼 가구 시장이 어려웠구나.

한샘과 현대리바트는 2022년 각각 다섯 차례와 세 차례에 걸쳐 제품 가격은 인상했다.
그러나 부동산 경기 침체에 따라 가구와 인테리어 수요가 줄었다.

한국부동산원 통계에 따르면 2022년 전국 아파트 매매거래량은 전년 대비 55% 감소했다.

한샘은 2022년 매출액이 전년보다 -10% 감소했다.
그렇지만 현대리바트는 2022년 매출액이 전년보다 6% 증가했는 걸?

그리고 인플레이션으로 PB, MDF 등 주요 원부자재 가격이 상승한 것도 적자에 영향을 끼쳤다고 한다.
현대리바트는 카타르 가설공사 지연에 따른 손실금이 반영되었다고 한다.

그런데 기타 비용에 이런 항목 안 보이는데 어떻게 반영된 걸까?

특별히 비용단에서 이 지연 손실금이 어떻게 반영된 건지 잘 모르겠다.

“카타르 가설공사 공사 지연에 따른 손실금을 4분기에 모두 반영하다 보니 일시적으로 영업이익이 적자 전환"

카타르 QNFE-2현장 공사가 지연되면서 발생한 손실금 176억. 이렇게 금액까지 적어주네.
음 내일 2022년 분기별 비용 부분을 다시 봐야 할 거 같다.


지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.07 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - B2B 부문 , 연결대상 종속회사 6개

2023.05.06 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 사무용 가구, 빌트인 가구

2023.05.05 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 사업의 개요, B2C 가구(홈퍼니싱 웨스트엘름, 포터리반, 포터리반키즈, 윌리엄스소노마 등 4개 브랜드 독점계약)

(4) B2B부문

주요 품목
① B2B 산업재 도매 및 중개업 : 기업 간 원자재 및 부품의 유통거래
② 해외 공사

산업 특성
① 산업 경기와 고객사의 예산 결정 등에 따라 민감도가 높음
② 주요 현장이 속한 국가 특성과 국제 유가, 환율 등 다양한 변수 요인이 존재

시장 특성
① 제조사 직거래 방식 선정 시 자재 유통사업의 입지가 축소
② 입찰을 통한 수주 형태

☞ 2017년 12월 B2B 전문기업인 현대에이치앤에스를 흡수 합병하였다.
현재 B2B 부문 매출 비중은 42%다.

리바트 홈페이지에서 조금 더 알아보자.

1 해외 편의시설공사
현대리바트는 해외 건설 현장 주거, 사무공간, 작업장 등 인프라 편의시설 공사를 수행.

2012년 적도기니 현장의 캠프 조성 공사를 시작으로 CIS 지역(우즈베키스탄, 투르크메니스탄 등),

중동지역(알제리, 쿠웨이트, 이라크 등)을 넘어 동남아시아로 사업영역을 확장하고 있다.

다년간의 노하우를 바탕으로 해외 편의시설공사에서 사업기획, 사업 타당성 검토와 더불어 고객의 편의와 니즈(Needs)를 반영한

설계(Engineering), 조달(Procurement), 시공(Construction)을 아우르는 "최적의 EPC 토탈 서비스"를 제공한다.

사업영역

해외 건설 현장 인프라 조성 공사(토목/건축/전기/설비/소방/현지 인허가), 수처리 시설공사 등

사업장 소개

CIS지역(우즈베키스탄, 투르크메니스탄 등), 중동지역(알제리, 이라크, 쿠웨이트 등), 동남아지역(말레이시아 등)

2 해외 공공공사

개발도상국의 국제원조사업으로 사회기반시설인 도로, 제방, 교육 및 병원시설 등을 조성하는 공사

선진국의 ODA(공적개발원조), EDCF(대외경제협력기금) 등 국제원조기금으로 개발도상국의 경제발전을 지원하기 위한 SOC(사회간접자본) 기반의 인프라 공사로 현대리바트의 다년간 해외 편의시설 공사 경험을 토대로 해외 공공공사로 사업 영역을 확장하고 있습니다.

사업영역

도로공사, 제방공사, 배후시설 개발공사 등 사회간접자본시설 조성 공사

사업장 소개
개발 도상국가(캄보디아, 라오스, 몽골 등)

현대리바트를 처음 보자고 했을 때는 가벼운(?) 마음으로 가구 회사겠구나 하고 열어 보기 시작했다.

아무것도 모르는 상태에서 시총이 1600억 정도 되니 작은 회사라고 생각하고 본 건데

사업 내용들이 장난이 아니네.

어렵다.

그런데 홈페이지나 회사 소개 자료가 매우 잘 되어 있다.

매출은 거의 1조 5000억인데 시총이 1600억이다.

매출이 문제라기 보다는 이익단에서 뭔가 문제가 있나 본데 이유를 찾아야 한다.

일단 순서대로 보면서 계속 염두에 두자.

◎ 연결대상 종속회사 비상장 6개

1 현대리바트엠앤에스

가구, 생활용품의 판매 관련 용역 서비스 제공을 주업으로 수행

2 HYUNDAI LIVART VINA CO.,LTD

베트남
B2Cㆍ주방바디, 책상, 책장, 수납장, 원목식탁, 선박가구 등 완제품을 생산

베트남 가구 산업은 높은 경제성장률과 사회 전반의 안정, 저렴한 인건비 등 풍부한 노동력을 바탕으로 지속적으로 성장 중.

3 LIVART CANADA CO.,LTD

캐나다

캐나다 로컬 건설사에 주방가구 및 일반 가구, 목창호 도어를 납품하고 있습니다.
2012년 캐나다 밴쿠버 지역을 기반으로 사업을 시작하였고,
2016년부터는 토론토 지역의 사업을 시작하여, 현재 연간 약 3,000세대 규모를 납품하고 있습니다.
주요 건설사는 Concord pacific이며, 납품 건설사를 지속적으로 확대하여 Intergulf, AXIOM, Ellisdon, ITC 등에도 납품을 진행하고 있습니다.
2022년 현재 10개 현장에 납품을 진행하고 있습니다.

4 현대휘상 무역(상해)유한공사

중국
사무실은 중국 상해에 위치하고 있으며, 북경, 심천, 강소성 염성, 산동성 일조 등을 중심으로 사업을 전개하고 있습니다.
최근 중국 내 한국 진출 기업의 수익 저하로 시장 확대가 제한적이나, 중국 내 경쟁 우위에 있는 반도체, 물류, 자동차부품 분야의 투자로, 가구, 건설 등 자재의 시장은 확대되고 있습니다.
현대휘상 무역(상해)유한공사는 중국 파트너 기업과 협력관계 강화로 대외 무역 자재의 범위가 늘어나고 있으며,
중국산 원부자재의 소싱처 역할 확대로 기업 경쟁력은 강화될 것으로 전망됩니다.

5 HNS INDUSTRIES SDN.BHD.

말레이시아

국내 건설사들의 말레이시아 현지 수주 프로젝트의 건설자재 납품 영업을 위하여 2016년 0월에 설립

국내 시장의 경쟁 심화 및 침체에 따른 해외시장 판로를 개척하고자 설립되었으며, 주요 사업으로 가설공사 및 가설 자재 유통을 수행하고 있습니다.

HNS INDUSTRIES SDN.BHD.는 가설공사 수행에 따른 경험 축적과 현지 협력사 풀을 통한 영업 유통망을 바탕으로 사업을 지속적으로 확대해 나갈 예정입니다.

특히, 고객사 수주 프로젝트의 철근 및 초기 가설 자재 공급, 말레이시아 현지 공공사업 및 가설공사 발주사업 등 사업 참여 기회를 확대해 나갈 예정입니다.

6 PT HYUNDAI LIVART INDONESIA

인도네시아

PT HYUNDAI LIVART INDONESIA는 다양한 원자재 수급을 위한 글로벌 네트워크 확보와 국내 B2B 포장사업 경쟁이 심화됨에 따라, 새로운 시장 개척을 위하여 2021년 설립

주요 사업은 무역, 포장업으로 23년까지 사업 안정화를 통해 해외 통합포장물류센터 구축을 계획하고 있습니다.

그런데 2019년부터 4년치 실적을 보아하니 적자가 난다 해도 규모가 작다.

일단은 현대리바트 본사 실적만 봐도 될 거 같다.

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.06 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 사무용 가구, 빌트인 가구

2023.05.05 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 사업의 개요, B2C 가구(홈퍼니싱 웨스트엘름, 포터리반, 포터리반키즈, 윌리엄스소노마 등 4개 브랜드 독점계약)

2023.05.04 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2017년 현대에이치앤에스와 합병으로 판관비 절약 되었나?

◎ 주요 사업내용

(2) 사무용 가구

주요 품목

○ 사무환경에 사용하는 책상, 책장, 의자, 공용공간에 사용되는 가구 및 공간 구성 등

산업 특성

○ 기업들의 사무환경과 조직문화에 대한 인식 변화를 반영하고, 기존의 사무 공간을 벗어나 확장된 새로운 개념을 제안할 수 있는 브랜드가 경쟁력을 유지할 수 있음.

성장성

○ 가치관의 변화, 기술의 발전 등에 따라 기존과 다른 위워크, 패스트파이브 등 공유오피스와 각 기업의 사업, 비전 등을 고려한 맞춤 사무환경 등의 수요 증가. 디지털 산업과 재택근무 등의 영향으로 다양한 형태의 사무공간 필요

시장 특성

① 고객기업의 경기 변동과 의사결정에 민감도가 높은 산업

② 경쟁요소로는 가격, 품질, 디자인, 유통 등이 있으나, 경쟁우위가 기업마다 다름

③ IT 기술 발전과 각 용도에 맞게 설계된 '스마트 오피스'라는 개념을 미래 먹거리로 인지

회사 강점

① 국내 우량 유통망 확대, 해외시장 영업활동과 지속적인 신제품 개발로 영업경쟁력 확보

② 수요처의 니즈에 맞춰 사무공간 전체를 설계하고 제안할 수 있는 능력

☞ 리바트 오피스
사무 가구, 수강용 가구, 레지던스 가구(기숙사, 콘도, 호텔), 병원 가구, 회의 및 공용공간 가구, 문화시설 가구, 의자
직영 전시장 - 송파/강서/대전/부산
리바트 오피스 대리점 - 전국 거점 111개점

홈페이지에서 직영 전시장 VR도 볼 수 있다. 쪼금 어지러움;;;

예전에 MBC에서 아무튼 출근이라는 프로에서 타이어 디자이너가 나왔는데 그 회사가 한국타이어앤테크놀로지였다.

여기 들어가는 가구 인테리어를 리바트오피스에서 했다.

☞ 리바트 하움
스몰 오피스를 위한 디자인 사무가구 브랜드, 리바트 리바트 하움
'높은, 최고'라는 의미의 프랑스어 ‘HAUT’와 ‘공간’이라는 의미의 독일어 ‘RAUM’에서 온 합성어로 ‘HAUM’은 ‘최고의 공간’을 의미
사무 가구, 중역 가구, 회의 및 공용공간 가구, 의자
직영전시장 - 송파/강서/대전/부산
리바트 하움판매점 - 전국 거점 254개점

(3) 빌트인 가구

주요 품목
○ 주로 건설 업체의 신규주택(아파트 등)을 대상으로 공급하는 가구

산업 특성

○ 내수경기뿐만 아니라 직간접적으로 주택 건설 경기와 밀접한 상호 연관성을 보이고 있으며, 리모델링 및 인테리어 산업과도 상호 연관성을 가지고 움직임

성장성

① 내부 마감재의 고급화, 실용성과 예술성을 바탕으로 디자인과 품질 기능의 다양화가 이루어짐에 따라 각 건설하는 주택단지별 특색에 맞춘 수요가 증가

② 재개발 및 재건축의 증가와 같이 신규주택 공급(신도시 개발 外) 등이 성장 요인

시장 특성

① 규모의 경제를 통한 원가 절감과 품질관리 등을 통한 생산 및 납품 일정 준수 등이 시장의 중요한 경쟁요소로 작용

② 건설회사를 대상으로 하는 영업 형태를 보임에 따라 사후관리(A/S)도 주요 경쟁 요인

③ 건설경기와 정책 등에 대한 민감도가 높은 시장임

회사 강점

① 시공 능력 평가 상위의 우수한 건설업체 중심 영업으로 대형현장 및 수익 확보 현장을 우선적으로 수주하고 있으며, 채권 회수의 불확실성이 낮음

② 친환경 수요와 친환경 주택건설기준을 준수

☞ 리바트 프리미엄 주문가구는 고급 아파트, 주상복합 등 대형 주거 시설에 주거용 가구와 주방가구, 목가공품 등을 공급하고 있다. 1970년대 중반부터 40여 년 동안 매년 10만 세대 이상에 제품을 공급하며 업계 1위의 위치를 점하고 있다. 고급 아파트에만 들어간다는 건가? 그리고 2023년 2월 최근 기사를 보면 한샘, 현대리바트 등 국내 가구회사들이 신축 아파트에 빌트인 형태로 들어갈 '특판가구' 납품사를 정하기 위한 입찰 과정에서 담합을 한 것으로 보고 수사 중이네.

빌트인은 주문 제작 방식이고 한 번에 크게 들어가니 원자재 구매 시 단가도 절감되고 재고 부담이 없어 수익성이 높은 사업부라네.

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.05 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 사업의 개요, B2C 가구(홈퍼니싱 웨스트엘름, 포터리반, 포터리반키즈, 윌리엄스소노마 등 4개 브랜드 독점계약)

2023.05.04 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2017년 현대에이치앤에스와 합병으로 판관비 절약 되었나?

2023.05.03 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2017년 현대에이치앤에스 흡수합병

◎ 사업의 개요

현대리바트 및 그 종속회사는 연결기준 가구 부문과 B2B 부문 해외 자회사로 구성되어 있으며,
가구 부문은 B2C 가구, 사무용 가구, 빌트인 가구, 자재 유통으로 구성되어 있습니다.

당사는 1999년 설립되어 가구 및 목제품의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며,
경기도 용인시와 안성시, 경상북도 경주시 등에 공장이 위치하고 있습니다.

2005년 11월 한국거래소에 상장하였으며,
2012년 02월 현대백화점 그룹에 편입하였고,
2017년 12월 당사를 존속회사로 하고 현대에이치앤에스를 소멸회사로 하는 흡수합병을 진행하였습니다.

◎ 주요 사업내용

(1) B2C

주요품목
① 침대, 식탁, 소파 등 가정용 가구와 주방, 바스, 창호 등 인테리어
② 홈퍼니싱: 웨스트엘름, 포터리반, 포터리반키즈, 윌리엄스소노마 등 4개 브랜드 독점계약
③ 하이엔드: 123년 전통의 이탈리아 하이엔드 가구 브랜드 죠르제띠

☞ 홈퍼니싱?
집(home)과 단장하는(furnishing)의 합성어로 가구나 조명, 인테리어 소품 등으로 집안을 꾸밀 수 있는 제품을 일컫는다.

홈퍼니싱 네 개 브랜드는 현재 홈페이지를 같이 사용하고 있다.

☞ 1. 웨스트엘름?

웨스트엘름? 미국 유명 홈퍼니싱 기업 윌리엄스 소노마의 4개 브랜드(웨스트엘름, 윌리엄스 소노마, 포터리반, 포터리반 키즈) 중 가장 현대적이고 간결한 디자인과 합리적인 가격대의 홈퍼니싱 브랜드다. 미국, 캐나다, 멕시코, 호주, 영국 등에서 200여 개 매장을 운영하고 있다.

전 제품의 95% 이상이 미국 뉴욕의 웨스트엘름 디자인하우스에서 디자인하고 판매금액의 약 60%를 지속 가능성을 실천하기 위해 사용합니다. Fair Trade USA에 가입한 최초의 리빙 브랜드로 공정무역을 통해 저개발국 생산자의 환경 친화적 제품 생산을 지원하고 공정한 가격으로 제품을 거래하고 있다.

☞ 2. 포터리반?
포트리반은 70년의 역사를 자랑하는 미국 프리미엄 홈퍼니싱 회사로 1949년 폴세콘과 그의 동생이 캘리포니아에서 설립했다. 본사는 샌프란시스코에 있으며 미국 전역에 200개 이상의 매장이 있다. 한국, 캐나다, 멕시코 호주 등 전 세계 6개국에 수출 중이다.

전통과 현대의 특징을 어우러 "함께 사는" 공간을 연출하고자 하며 부드럽고 자연스러운 색감으로 포터리반만의 감성을 느낄 수 있다.

☞ 3. 포터리반키즈?

포트리반키즈는 1999년 아이 침실을 꾸미다 안전하고 편안하며 스타일리시한 가구를 찾는데 어려움을 느낀 두 엄마가 직접 만든 브랜드이다. 한국, 캐나마, 호주, 필리핀, 멕시코 등 11개국 120개 이상 매장이 있다. 오가닉 인증을 받은 침구와 지속 가능한 자재로 만든 가구가 특징이다.

☞ 4. 윌리엄스소노마 ?

윌리엄스 소노마는 1956년 척 윌리엄스(Chuck Williams)가 캘리포니아 소노마 지역에서 시작했다. 프랑스 주방용품을 미국인들에게 처음 소개하면서, 다른 나라의 유명 주방용품 브랜드를 하나씩 들여와 사업을 확장해 나갔다.
지금은 미국 전역 약 230여 개의 매장을 가지고 있으며 총 6개국에 수출 중이다.

유명 주방용품 브랜드를 한곳에서 볼 수 있는 주방용품 전문 편집숍이다. 현재 한국에서는 윌리엄스 소노마 자사 상품을 비롯 약 57 개의 브랜드 상품을 직접 경험할 수 있다.

산업 특성
① 주거생활에 필수품임과 동시에 수요층이 다양한 소비재로 그 수요가 지속적으로 증가
② 기능성과 디자인 차별화를 통해 가격을 유지할 수 있는 특성이 있는 고부가가치 산업

성장성
소득 수준의 향상과 집에서 보내는 시간이 중요시되면서 지속적인 성장세에 있음
1~2인 가구의 증가 등 주거 패턴의 변화로 온라인 시장이 증가 중
다양한 디자인, 독특한 집구조 등 인테리어 수요가 지속적으로 증가 추세

시장 특성
① 경기 변동에 민감도가 높은 산업
-경기 상승기와 하강기 모두 소비자가 가구 및 내구재 소비를 뒤로 미루는 경향
-결혼 및 이사 시즌인 봄, 가을에 성수기가 형성
② 브랜드 파워를 통한 경쟁 지속
③ 친환경 제품의 수요가 더욱 증가할 것으로 전망

회사 강점
① 바스, 창호, 마루, 벽지 등 건자재 품목 추가하여 토털인테리어 품목 구성 완료
② 중저가~하이엔드 다양한 수요에 대응할 수 있는 브랜드 보유
③ 온ㆍ오프라인 매장 : 자사 브랜드몰과 대형몰 입점, 거점도시와 핵심 상권에 출점

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.04 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2017년 현대에이치앤에스와 합병으로 판관비 절약 되었나?

2023.05.03 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2017년 현대에이치앤에스 흡수합병

2023.05.02 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2022년 왜 영업이익과 순이익이 적자일까?

어제는 현대리바트 현대에이치앤에스 2017년 흡수합병에 대해 알아보았다.

당시 합병 관련한 기사들을 보면

비용단에서 보면 현대리바트와 현대에이치앤에스로 이원화됐던 원자재 유통경로를 단순화하면 운송비, 보관료 등 판관비가 감소될 수 있었다고 보았는데 막상 합병 이후 판관비를 보면 계속 판관비율이 올라갔다.

판관비 개선 효과는 크게 없었던 거 같다.

그래서 2017년 현대리바트 판관비 내역을 살펴보았다.

다음은 현대에이치앤에스 2015년, 2016년 판매비와 관리비를 살펴보았다.

2017년 합병을 해서 2016년 감사보고서까지 나와있다.

현대에이치앤에스는 왜 판관비에서 물류비가 3억밖에 없을까? 비용의 성격별 분류를 봐도 그렇다.

건축자재 유통 업체면 물류비가 많이 나올 거 같은데 ....

이제 와서 물어볼 수도 없고....

다만 위에서 처럼 '원자재 유통경로를 단순화하면 운송비, 보관료 등 판관비가 감소' 이런 기사를 보면 그냥 그렇구나 넘기지 말고 비용단을 주석을 통해 확인하고 그 비용의 비중이 어느 정도인지 정말로 기사가 말한 대로 합병 시 도움이 될 지에 대해 스스로 알아보아야겠다는 생각이 든다.

현대리바트 주요 주주를 알아보면
현대지에프홀딩스 41.16%
자사주 2.05%

현대지에프홀딩스? 구) 현대그린푸드가 2023년 3월 현대그린푸드, 현대지에프홀딩스로 인적분할되었다.
현대그린푸드가 푸드 관련 사업을 하고

그 외 여러 자회사들이 현대지에프홀딩스 아래로 들어갔다. 현대리바트도 그중 하나.

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.03 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2017년 현대에이치앤에스 흡수합병

2023.05.02 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2022년 왜 영업이익과 순이익이 적자일까?

2023.05.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 5월 공부 기업 !!! 현대리바트 주가 무슨 일이야?

오늘부터는 사업보고서를 읽어 보자

"현대리바트는 B2C, 사무용, 빌트인 가구 등을 제조 및 판매하는 종합가구회사입니다.
2017년 12월 현대에이치앤에스를 흡수합병하면서 B2B 산업재 도매 및 중개업이 추가되었습니다. "

☞ 2017년 흡수합병된 현대에이치앤에스 관련 기사를 찾아보자.

공시에 나온 합병 목적은 다음과 같다.
1) 신사업 추진을 통한 토탈 인테리어 회사로의 도약
2) 사업 규모 확대를 통한 업계 내 위상의 제고
3) 합병 시너지를 통한 주주 가치 및 기업가치 극대화
4) 법인 통합에 따른 경영 효율성 증대

우선 현대에이치앤에스는 산업자재, 건설자재 등 전문자재 유통업을 하는 회사로,

2009년 현대그린푸드에서 분할·설립됐다.

당시 기사를 통해 보면

2016년 매출이 현대리바트와 현대H&S 각각 7360억 , 5280억이었다.

흡수합병되니 매출 규모가 커졌다. 2018년 갑자기 매출액이 확 증가해서 궁금했는데 현대H&S 합병 때문이었다.

단순히 매출이 더해지는 것뿐 아니라 다른 시너지도 기대되었다.

사무용 가구 쪽 매출이 늘 수 있을까 하는 기대감이 있었다. 당시 현대리바트의 사무용가구 사업부문의 매출이 매해 감소하고 했는데 현대에이치앤에스가 B2B(기업 간 거래) 영업에 도움을 줄 수 있을 것이라고 본 것이다.

또한 현대리바트가 B2C(기업-소비자 간 거래)뿐 아니라 B2B(기업 간 거래)를 아우르는 가구 브랜드가 된 만큼 업장별 규모에 맞게 신규 거래처 확보에 유리할 것으로 보았다. 현대에이치앤에스의 B2B 건자재 영업망을 통해 리모델링 시장에도 적극적으로 진출하여 토탈 인테리어 회사로서의 기대감이 있었다.

비용단에서 보면 현대리바트와 현대에이치앤에스로 이원화됐던 원자재 유통경로를 단순화하면 운송비, 보관료 등 판관비가 감소될 수 있었다. 또한 매입력도 키울 수 있다

공시가 나온 2017년 9월 18일 주가 반응은 어땠을까?

당일 장중 20% 급등하고 종가에는 5% 정도 상승으로 그쳤지만 이후 주가가 계속 상승한 것을 보면 기대감이 컸던 거 같다.

그렇지만 기대한 판관비 개선 효과는 크게 없었던 거 같다.
실적을 보면 판관비율은 계속 올라갔다. 운송비, 보관료 등 절감 효과가 크지 않았던 것일까?
내일 좀 더 알아보자.

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 5월 공부 기업 !!! 현대리바트 주가 무슨 일이야?

2023.05.02 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 2022년 왜 영업이익과 순이익이 적자일까?

사업의 내용부터 차례대로 보려고 하다가 왜 2022년 영업이익과 순이익 적자가 났을까 궁금해서

우선 그 부분 숫자만이라도 보자.

일단 매출은 계속 올랐다. 2022년에도.

그런데 매출원가율이 많이 올랐네. 2021년 대비 4% 이상 올랐는데 
아 원래 영업이익률이 낮은 한자릿수밖에 안되는 구나.
근데 매출원가율이 올라가니 적자가 날 만했다.
게다가 판관비도 2020년부터는 2000억 대 규모다. 매출이 증가하면서 인력 등이 늘었을 수도 있고 

오늘은 간단하게 비용의 성격별 분류를 통해 2022년 2021년 비교를 해 보자.

원재료 및 상품매입액이 많이 늘었다.
재고자산을 보면 사무용상품이랑 빌트인 상품 쪽이 늘었다. 그런데 재고자산은 100억 대 정도밖에 안 늘었는데?

원재료 및 상품매입액 2022년 증가액은 1460억이나 된다. 

그럼 그렇게 다 매입해서 팔았다는 의미인가?

판매비와 관리비를 보면 급여와 감가상각비 지급수수료가 늘었다.
매출 증가에 따라 늘긴 했을 거 같긴 한데 

이렇게 봐서는 모르겠다. 사업 내용 공부한 다음 비용 볼 때 다시 보자.

일단 그래서 영업이익은 적자. -279억
순이익 적자는 더 심한다. -508억 이건 중간에 뭐가 이리 까먹었을꼬

기타비용 317억 

금융비용 148억

기타비용에서는 유형자산손상차손이 306억 있다.
금융비용은 이자와 환차손이 골고루 있고.

유형자산손상차손 세부 내역을 보면
기타의 유형자산 -208억 기계장치 -41억 사용권자산 -24억 건설 중인 자산 -22억 구축물 -11억

2022년에 빌트인가구 부문의 제품 생산을 위한 유의적인 투자가 완료되는 등 별도의 현금창출단위 요건을 충족하는 부문이 식별됨에 따라, 2021년까지 B2C, B2B로 구분했던 현금창출단위를 B2C가구, 빌트인가구, 오피스가구, 법인유통 및 해외건설로 세분화하고, 각 현금창출단위에 구성되는 자산을 분리하여 식별하였다고 한다.

아 그래서 어제 매출 분류도 2022년부터 세분화되었던 거구나.

영업권이 배부된 현금창출단위인 법인유통, B2C가구, 빌트인가구 부문 손상검사를 했단다.
그랬더니 B2C가구 부분에서 추정회수가능액이 장부금액에 미달함에 따라 306억 유형자산손상차손을 기타비용으로 인식!!!
B2C가구 현금창출단위를 구성하는 개별자산의 공정가치(처분부대원가 차감)를 한도로 장부가액에 비례하여 배분해서 위에 말한 대로 306억이 
기타의 유형자산 -208억 기계장치 -41억 사용권자산 -24억 건설 중인 자산 -22억 구축물 -11억
이렇게 손상차손이 일어났다.

빌트인가구, 법인유통 부문은 괜찮아서 여기서는 손상차손 안 일어났다고 한다.

지난 현대리바트 글 ↓ ↓ ↓  

2023.05.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 현대리바트 - 5월 공부 기업 !!! 현대리바트 주가 무슨 일이야?

5월 공부 기업은 현대리바트로 정했다.

현대리바트 오늘 낮에 손익계산서 10년 치 자료를 정리했는데 매출은 거의 주욱~ 상승인데

2022년 처음으로 적자가 났다. 그것도 크게.

영업이익 -279억 순이익 -508억

주가는?

하락세. 10년 전 주가네

일단 현대리바트가 가구회사 맞나?

간혹 사업보고서를 열어보면 알고 있던 거 외에 다른 사업이 크게 붙어있는 경우도 많다.

일단 사업의 내용을 열어 본다.

"주식회사 현대리바트 및 그 종속회사는 연결기준 가구 부문과 B2B 부문 해외 자회사로 구성되어 있으며,
가구 부문은 B2C 가구, 사무용 가구, 빌트인 가구, 자재 유통으로 구성되어 있습니다. "

가구 회사는 맞는데 B2B 부문 해외 자회사는 뭐지?

주요 매출 먼저 보자.

B2B 부문은 자재, 공사로 '산업자재, 부품, 사무용 빌딩, 공장 등'의 용도라고 하는데 2022년 매출 비중이 42%나 된다.

벌써 어려울 거 같다는 생각이 들지만.... 그래도 한번 보고 싶었던 기업이라 5월 도전!!!!!

주석에서 영업부문 정보부터 보자.
"연결실체는 아래와 같이 전략적인 영업 단위인 5개의 보고부문을 가지고 있습니다. "

① B2C: 장롱, 침대 등 판매 등
② 오피스 가구: 사무용 가구 판매 등
③ 빌트인 가구: 빌트인 가구 제조 및 판매 등
④ 법인 유통: 일반 상품 도소매 및 의류패션 사업 등
⑤ 해외 건설: 해외 가설 캠프 공사 등

다행히 각 사업부분 마다 매출액과 영업이익을 공시해 준다.... 싶었는데

2022년부터 이렇게 공시해 주고 2021년까지는 간단하게 B2B B2C로만 매출을 분류해 주었다.

2021년 자료는 2022년에 전기로 표시되니 숫자를 보면

숫자가 이렇게 같다.
즉 과거 B2C 매출 분류는 현재 B2C, 오피스, 빌트인 사업부이고
B2B 매출 분류는 현재 법인 유통, 해외 건설 사업부다.

그런데 2022년 해외 사업부 쪽이 적자일 거라고 생각했는데 적자는 맞는데 -57억이고

B2C 가구 적자가 컸다. 물론 빌트인 가구 적자도.

궁금하네 

내일부터 열심히 알아보자!

지난 4월 위메이드플레이 공부 ↓ ↓ ↓ 

2023.04.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 위메이드플레이 - 4월 공부 기업 !!! 2022년 최대주주 변경 스마일게이트홀딩스 → 위믹스코리아(구 위메이드이노베이션)

지난 3월 한독 공부 ↓ ↓ ↓ 

2023.03.01 - [한 달에 한 기업 공부] - 한독 - 3월의 공부 기업 (한독 주가 무슨일이야?!)